Miksi joukkovelkakirjalainat ovat edelleen mielenkiintoisia eläkeläisluvassa

Joukkovelkakirjat ovat koiraverkossa.

Viimeaikaisen korkotason nousun myötä monet sijoittajat ovat kyseenalaistaneet, onko joukkovelkakirjoilla edelleen sijoitussisältöä. Se on oikeutettu kysymys. Korot ja joukkovelkakirjojen hinnat liikkuvat vastakkaisiin suuntiin. Kun korot nousevat, joukkolainojen hinnat laskevat. Tämä todellisuus on jopa varovaisimmat sijoittajat miettimässä, jos on aika adios niiden bonds.

Mutta kuten useimpien näkökantojen sijoittamisen kannalta, vastaus tähän kysymykseen ei ole leikattu ja kuivattu.

Sallikaa minun tehdä tapaus jatkaa joukkovelkakirjojen sijoittamista. Väitän on kolme järkeä:

Korkoja on vaikea ennustaa. Huolimatta tasaisesta alhaisemmasta noususta huolimatta hinnat saattavat olla lähellä nykyistä tasoa jonkin aikaa.

Kaikki joukkovelkakirjat eivät ole samat. Joukkovelkakirjalainoja on noin kymmeniä, jotka kaikki reagoivat eri tavalla koronnousuihin.

Joukkovelkakirjat tarjoavat vakautta. Joukkovelkakirjalainat ovat merkittäviä hintavakautta verrattuna varoihin ja muihin sijoitusomaisuuteen.

Ennen kuin esitän tapaukseni, tarkastellaan uudelleen joukkovelkakirjojen perustekijöitä. Joukkovelkakirjat ovat vain yritysten tai hallitusten liikkeeseenlaskemia IOU: ita. Kun ostat 5 vuoden joukkovelkakirjalainan 10 000 kruunua, myyjä käyttää 10 000 kruunua kyseiselle aikavälille samalla, kun maksat vuosikoron. Termin lopussa a. k. a. , joukkovelkakirjan maturiteetti, saat 10 000 dollaria takaisin. Koko ajanjakson aikana olet kerännyt 500 dollaria vuodessa (5 prosenttia 10 000 dollarilla), ja alkuperäisen päämiehensi oli palautunut.

Tietenkin, jos joukkovelkakirjalaina murtanut yhteisö murtuu tai joutuu valloittajat kaatamaan, menetät investointisi.

Kuinka usein joukkovelkakirjalainat ovat oletuksena? Se riippuu joukkolainojen lajista. Yhdysvaltojen valtionlainat ovat kultainen luottotaso. Carmen Reinhartin mukaan Harvardin Kennedy-koulusta Yhdysvaltain hallitus ei ole väittänyt 1700-luvun loppupuolelta lähtien.

Tämä tekee Yhdysvaltain velasta "riskittömän. "Useat muut hallitukset ovat kuitenkin maksamatta joukkovelkakirjalainoista, mukaan lukien Kreikka ja Argentiina.

Joukkovelkakirjalainojen oletetaan olevan myös vähäinen oletus, kun keskimääräinen viivästyskorko on alle puolet 1 prosentti viimeisten 50 vuoden aikana. Korkea-tuotto tai roskapostit maalata hieman erilainen kuva, jossa keskimäärin 20-vuotinen oletusprosentti on 3,9 prosenttia.

Tuomariston hyvät naiset ja herrat, tapaukseni kunnioitettavasta joukkovelkakirjasta …

Korkoja on vaikea ennustaa.

Vuoden 2014 alussa 67 Bloomberg News -raportissa mainituista 67 taloustieteilijästä ennustivat USA: n korkojen merkittävää nousua Yhdysvaltojen 10 vuoden joukkolainan mukaan. Tämän vuoden loppuun mennessä kaikki 67 taloustieteilijää olivat väärässä. Tammikuussa 2014 10YT osui 3 prosenttiin. Vuoden lopussa se oli lähemmäksi 2 prosenttia.Oho.

Samankaltaiset ennusteet ovat olleet laajalle levinneitä (ja yhtä väärässä) vuodesta 2010. Joten mitä jos joudut joukkovelkakirjamarkkinoilta viimeisten seitsemän vuoden aikana, ajattelumäärät nousisivat? Rahalla olisit ansainnut noin 0, 7 prosenttia (0,1 prosenttia / vuosi X 7 vuotta). Vertaa tätä Yhdysvaltain ydinmallistomak- suja indeksiin ETF (AGG), jonka kokonaistuotto on 27 prosenttia tai 3. 5 prosenttia vuodessa.

Älä ymmärrä minua väärin. En sano, että hinnat eivät nousisi nykyisestä tasostaan ​​- 10 vuoden valtiovarainministeriö on tällä hetkellä noin 2,5 prosenttia. Sanon vain, että korkotrendien ennustaminen ja joukkovelkakirjamarkkinoiden kohtalo on kova myös asiantuntijoiden kannalta - yhtä kovaa kuin ennustetaan osakemarkkinoiden korkeita ja alhaisempia.

Kaikki joukkovelkakirjat eivät ole samat.

Eri obligaatiot reagoivat eri tavoin korkojen nousuun. Lainan erääntymisaika tai kesto auttaa ennakoimaan, miten korkojen muutos vaikuttaa sen hintaan. Erittäin pitkäaikaiset joukkovelkakirjalainat (30 vuoden US Treasuries) laskevat 17,7 prosenttia, kun korot nousevat 1 prosentti, kun taas vaihtuvakorkoiset joukkovelkakirjalainat pysyvät lähes tasapoistoina. Muista, että tämä ei ota huomioon joukkolainasta tiettynä vuonna saatua tuloa. Niinpä vaihtuvakorkoisten joukkovelkakirjalainojen, vaihtovelkakirjalainojen ja Yhdysvaltojen korkean tuoton joukkovelkakirjalainojen osalta maksetut keskimääräiset tulot (korot) johtavat usein näihin luokkiin positiiviseen kokonaistuottoon, vaikka nousevatkin.