Parhaimmat ostavat osakkeet ja niiden toimialat

Yksi 2000-luvulla sijoittajien suurimmista eduista on saada pari vuosisataa pörssitietoja tutkimaan paitsi Yhdysvalloissa myös ympäri maailmaa. On hienoa työtä niin yksityisellä pankkialalla kuin yliopistomaailmassakin, ja tarkastelemme sitä, mitä erityisesti pitkäaikaiseen omistukseen kannattavista osakkeista on yhteisiä.

Näyttää siltä, ​​että tässä suhteessa yritykset, jotka tekevät listan "parhaista", eivät ole lainkaan satunnaisia.

Tietyillä teollisuudenaloilla on erityisiä taloudellisia, oikeudellisia ja kulttuurisia etuja, joiden ansiosta niiden komponentit voivat yhdistellä rahaa keskimäärin huomattavasti korkeammilla tasoilla, mikä tuottaa suurta osakkeenomistajien kokonaistuottoa, vaikka alkuperäiset hinta- to-earnings -suhde ei ole aivan halpa. Tämä tarkoittaa, että suurimmat palaavat varastot ryhmittyvät pienen osan koko talouteen, tuottaen vuotuisen suorituskyvyn 1-5 prosenttia, mikä on hämmästyttävä varallisuuserot 10, 25, 50 tai useamman vuoden ajalta.

Tässä artikkelissa tarkastelemme joitain havaintoja siinä toivossa, että tunnistamalla, mitä parhaita varastomateriaaleja on ostettu, voimme paremmin ymmärtää riskienhallinnan ja salkun rakentamisen pitkään -aika sijoittaja.

Yhdysvalloissa parhaat ostetut varastot ovat keskittyneet tupakan, lääkkeiden ja kuluttajapyyhkeiden alle

Myytyissään kirjassaan, joka kertoo, miksi tylsät varastot, joita saatat löytää isovanhempiensa salkusta, ovat lähes aina kannattavampia kuin päivän kuuma kysymykset, Wharton Business School professori Dr. Jeremy J.

Siegel, jonka olen kirjoittanut monta kertaa aiemmin, selvitti alkuperäisen 1 000 dollarin investoinnin kokonaissummasta ja osingot sijoitettiin takaisin jokaiseen alkuperäiseen S & P 500: n eloonjääneeseen yritykseen 1957, jolloin indeksi perustettiin, ja vuonna 2003, kun hän alkoi laatia havaintojaan.

(Kanta on tietenkin kasvanut merkittävästi tuosta ajasta, joten luvut olisivat nykyään huomattavasti korkeammat.) On kuitenkin vielä hyödyllistä tarkastella hänen tuloksiaan.

Hän tutki sitten 20 parasta yritystä, jotka edustivat parhaat varastot ostaisivat - 4% alkuperäisestä S & P 500: sta - jos sinulla oli täydellinen jälkikäteen, yritä selvittää, mikä teki ne niin erilaisiksi. Saatat odottaa niin monenlaisia ​​yrityksiä, jotka toimivat tuolloin, olisit päättänyt yrityksistä, jotka ulottuvat rautateistä risteilyalusoperaattoreihin. Mikään ei voisi olla kauempana totuudesta. Todellisessa maailmassa ilmaistuna vuosina 1957-2003 alkupääoma, joka oli $ 1 000, lopulta muuttui:

Philip Morris - Tupakka - $ 4, 626, 402 - 19. 75% CAGR

1. Abbott Labs - Lääkkeet - 1, 281, 335 - 16 dollaria.51% CAGR
2. Bristol-Myers Squibb - Pharmaceuticals - $ 1, 209, 445 - 16. 36% CAGR
3. Tootsie Roll Industries - Kuluttajavarastot - $ 1 090 955 16. 11% CAGR Pfizer - Pharmaceuticals - $ 1, 054, 823 - 16. 03% CAGR
4. Coca-Cola - Kuluttajavarastot - $ 1, 051, 646 - 16. 02% CAGR
5. Merck - Pharmaceuticals - $ 1, 003, 410 - % CAGR
6. PepsiCo - Kuluttajavarastot - $ 866, 068 - 15. 54% CAGR
7. Colgate-Palmolive - Kuluttajavarastot - 761, 163 - 15. 22% CAGR
8. Crane - Industrial - $ 736, 796 - 14%
9. H. J. Heinz - Kuluttajavarastot - 635, 988 - 14. 78% CAGR
10. Wrigley - Kuluttajavarastot - 603, 877 - 14. 65% CAGR
11. Fortune Brands - Tupakka ja kuluttajatuotteet - 580 dollaria, 025 - 14. 55% CAGR
12. Kroger - Vähittäismyynti - 546 dollaria, 793 - 14. 41% CAGR
13. Schering-Plough - Pharmaceuticals - 537 dollaria, 050 - 14. 36% CAGR
14. Procter & Gamble - - 14. 26% CAGR
15. Hershey - Kuluttajavarastot - $ 507, 001 - 14. 22% CAGR
16. Wyeth - Pharmaceuticals - 461 dollaria, 186 - 13. 99%
17. Royal Dutch Petroleum - Oil - 398 dollaria, 837 - 13. 64%
18. General Mills - Kuluttajavarastot - 388, 425 - 13. 58% CAGR
19. Tämä tarkoittaa sitä, että 18 parasta 20 alkuperäistä S & P 500 -komponenttia eli 90% kokonaistalous: tupakka, kuluttajatuotteet ja lääkkeet. Tämä on tilastollisesti merkityksellistä.
20. Mitä tämä tekee mahdolliseksi? Tupakka oli mielenkiintoinen tapa yhdistää äärimmäinen hinnoitteluvoima, massiivinen pääoman tuotto, riippuvuutta aiheuttava tuote ja osakekurssit, joita ahdistivat sota, jota liittovaltion ja valtion hallitukset ovat harjoittaneet yrityksissä, sekä yritysten havaitut pahuudet (minun oma perhe, ei väliä kuinka halpaa tupakkakantoja kerätään ajoittain, tietyt jäsenet eivät salli minun lisätä mitään heidän salkkuihinsa).

Jatkuvasti aliarvioitu, omistajat, jotka antoivat takaisin osuutensa useammalle varastolle, keräsivät ylimääräisiä osakkeita nopeasti vuosikymmenen kuluttua vuosikymmenen kuluttua ja rikastuivat siitä, että nämä erittäin tuottavat yritykset eivät olleet suosittuja sosiaalisista syistä. (Yhdistyneessä kuningaskunnassa alkoholi oli vastaava, murskaus kaikesta muusta. Hyvin on saattanut olla Yhdysvalloissa, mutta emme koskaan tiedä, koska kielto muuttaa teollisuuden maisemaa.)

Kuluttajatuotteet ja lääkkeet, Toisaalta ne pyrkivät nauttimaan useista liiketoimintamallin merkittävistä eduista, jotka tekevät niistä ihanteelliset sekoituskoneet:

Parhaat ostetut varastot tuottavat tuotetta, jota kukaan muu ei voi laillisesti tuottaa, tuottaa sen käyttämällä tehokkaita jakelukanavia. Tämä johtaa vaikeasti toistuvaan mittakaavaetuun. Tuotetta suojaavat tavaramerkit, patentit ja tekijänoikeudet, mikä antaa yritykselle mahdollisuuden hinnoilla korkeammalla hinnalla kuin muutoin voisi kiihdyttää hyvää sykliä, koska se tuottaa suurempaa vapaata kassavirtaa, jota voidaan käyttää mainonnassa, markkinoinnissa, alennuksissa ja myynninedistämisessä. Useimmat ihmiset eivät pääse karsintaan Hershey-baariin tai Coca-Cola-pulloon. He haluavat todellisen, koska hintaero on tarpeeksi pieni, ei ole hyödyllistä kauppaa per transaktiokohtaisesti.

Parhaat ostetut varastot ovat vahvoja taseita, joiden avulla ne voivat säästää melkein kaikenlaista taloudellista myrskyä, jota voidaan kuvitella. Tämä alentaa pääoman kokonaiskustannuksia.

• Parhaat ostetut varastot tuottavat huomattavasti suurempaa keskimääräistä sijoitetun pääoman tuottoa ja oman pääoman tuottoa.
• Parhaat osuudet, joita ostaa epäsuhtaisesti, ovat aiemmin maksaneet yhä kasvavia osinkoja, mikä asettaa pääoman kurinalaisuuden hallintaan. Vaikka se ei ole helppoa, on paljon vaikeampaa ylittää kalliita yrityskauppoja tai johdon etuisuuksia, kun sinun on lähetettävä vähintään puolet rahoista ovesta omistajille joka neljännes. Itse asiassa markkinatason analyysin perusteella suhde on niin selkeä, että voit jakaa kaikki varastot kvintileiksi ja ennustaa täsmällisesti kokonaistuottoa osinkotuottojen perusteella. (Tämä korrelaatio on niin voimakas, että osinkojen kasvuvauhti kuin luokka tekee parempia kuin keskimääräiset buy-and-hold-sijoitukset.)
• Kaikkien näiden ominaisuuksien lisäksi (ja vain silloin, kun muut ovat läsnä) ostajilla on usein lähes täydellinen määräysvalta markkinaosuudestaan ​​tai, pahimmillaan, toimivat osana duopoli- tai triumvirataa.
• Mielenkiintoista on, että useat tämän luettelon 20 parhaan joukossa ovat sittemmin sulautuneet entistä vahvempiin ja kannattavampiin yrityksiin. Tämän pitäisi vahvistaa etujaan eteenpäin:
• Philip Morris irrotti Kraft Foods -divisioonaansa, joka sitten hajosi kahdesta yrityksestä. Yksi niistä yrityksistä, Kraft Foods Group, ilmoitti muutama päivä sitten, että se yhdistyy H. J. Heinzin kanssa. Uutta liiketoimintaa kutsutaan Kraft-Heinziksi.

Wyeth osti Pfizer.

• Schering-Plough ja Merck yhdistyivät, viimeksi mainitun nimi.
• Samoin mielenkiintoista, monet näistä yrityksistä olivat jo jättiläisiä, kotitalousnimet 1950-luvulla. Koksi ja Pepsi välillä oli supermonopoli kaikille markkinaosuuksille hiilihapollisen juoman luokassa. Procter & Gamble ja Colgate-Palmolive valvoivat ruokakauppojen, yleismyymälöiden ja muiden vähittäismyymälöiden käytäviä. Hershey, Tootsie Roll ja Wrigley yhdessä yksityisomistuksessa olevan Mars Candyn kanssa olivat titaanit omalla alallaan, ja he ovat pitkään asettaneet hallitsevan aseman makeisten, suklaan, karkkia ja kumiteollisuuden alalla. Royal Dutch oli yksi planeetan suurimmista öljy-yhtiöistä. (Sivuhuomautus: Muut öljyvaijerit tekivät myös hyvin, hyvin, mutta laskivat vain vähän kuin 20 parasta. Riittävät sanoa, että sinulla olisi vielä rakennettu paljon vaurautta, jos olisit omistanut heidät.) HJ Heinz oli ketchup-kuningas koska 1800-luvulla ei ollut vakavaa kilpailijaa. Philip Morris, sen Marlboro-savukkeiden ja Fortune Brandsin (sitten American Tobacco) kanssa, Lucky Strike-savukkeineen, oli valtava. Kaikki maassa, joka kiinnitti huomiota, tiesi, että he painostivat rahaa.
• Nämä eivät olleet riski-all-on-a-startup yrityksiä. Nämä eivät olleet alun perin julkisia tarjouksia, joita tarjottiin ylivoimaisesti keinottelijoille. Nämä olivat todellisia yrityksiä, jotka tekivät todellista rahaa ja jotka usein olisivat olleet liiketoiminnassa 75-150 vuoden ajan.Pfizer on perustettu vuonna 1849. Merck on perustettu vuonna 1891 Saksan jättiläisen Merckin tytäryhtiönä, joka itsessään on perustettu vuonna 1668. Heinz oli toiminut vuodesta 1869 lähtien myymällä paahdettuja papuja, makeita suolakurkkua ja ketchupia massoille. Hershey aloitti toimintansa vuonna 1894; PepsiCo vuonna 1893; Coca-Cola vuonna 1886; Colgate-Palmolive vuonna 1806. Sinun ei tarvinnut kaivaa syvälle yli-the-counter listings löytää ne, nämä olivat yrityksiä, jotka lähes kaikki elossa Yhdysvalloissa tiesi ja holhota joko suoraan tai epäsuorasti. Ne on kirjoitettu

The New York Times

. He järjestivät kansallisia televisio-, radio- ja aikakauslehtimainoksia. Monet muut parhaista ostettavista varastoista eivät olleet sisällysluetteloon ostojen ja ajoituserojen vuoksi, mutta olivat lähellä samanlaisia ​​taloudellisia ominaisuuksia Huomaa, että tämä luettelo rajoittui S & P 500: n alkuperäisiin jäseniin, jotka ovat edelleen selviytyneet kun Siegel kirjoitti tutkimustaan. Kun tarkastelet muita huipputehokkaita yrityksiä viimeisimmistä sukupolvista, jotka eivät ole tuossa tietyssä rosterissa, jotkut niistä olivat myös erittäin tuottoisia ja voisivat olla mukana, jos menetelmää olisi hieman muutettu. Osa syystä he eivät olleet joutuneet tekemisiin sijoittautumisajankohtana käytettyjen outoja S & P-sääntöjen kanssa. Alun perin se voi pitää vain 425 teollisuuslaitosta, 60 laitosta ja 15 rautatieasemaa. Talouden kokonaiset alueet suljettiin pois, mukaan lukien rahoitus- ja pankkitalletukset, jotka eivät sisälly osakemarkkinoiden indeksiin vielä pari vuosikymmentä! Tämä tarkoittaa sitä, että joskus hieno liiketoiminta, joka kaikki tiesi ja joka teki paljon rahaa, jäi pois luettelosta täyttämään kiintiö muualla. Hyvin kannattavia yrityksiä otettiin myös yksityiseltä ennen Siegelin tutkimusta vuoden 2003 päättymispäivää, joten tosiasiallisesti se poistettiin harkittavaksi.

Käytämme Cloroxia esimerkkinä. Valkaisuaine jättiläinen on taloudellisesti samanlainen kuin muut korkean yhdistelmän yritykset - tuolloin ei ollut paljon suuria kuluttajaharjoitusyrityksiä ja lähes jokainen Yhdysvalloissa tiesi tai käytti Clorox-tuotteita - mutta se oli Procter & Gamble osti vuonna 1957. 10 vuoden anti-trust-taistelun jälkeen korkein oikeus määräsi sen irtautuneena itsenäisenä liiketoiminta-alueena vuonna 1967. Tammikuun 1. päivänä 1969 siitä tuli itsenäinen, julkisen kaupankäynnin kohteena oleva liike, uudelleen. Joku, joka osti valkaisuvalmistajan osakkeita, olisi poistanut sen pois puistosta, joka tuhoutui täydellisesti laajemmalle osakemarkkinoille kuluttajalähetysten vertaisryhmän rinnalle ja laskeutui tähän luetteloon, ellei se ollut ensimmäisten kahdentoista vuoden kuluttua. Clorox on niin henkeäsalpaavasti kaunis, että noin 1980-luvun alkupuolella syntynyt kanto oli noin 1 dollari per osake split-säädöllä. Tänään se on $ 110 + per osake ja olisit kerännyt toisen $ 31 + per osake käteisellä osingot matkan varrella yhteensä $ 141 +. Toistuvasti jakamani tunteen, et koskaan kuule sitä cocktaileja.Huolimatta 141-to-1 palkinnosta ihmiset eivät vain välitä, koska sen saavuttaminen kesti lähes 35 vuotta. He haluavat hevoskilpailuja ja välittömiä rikkauksia. Omenpuun ekvivalenttien istuttaminen vain ei ole heidän tyylinsä.

Samoin McCormick, joka oli ollut vuodesta 1889 lähtien ja joka oli amerikkalaisten maustemarkkinoiden kiistaton kuningas, ei lisätty S & P 500: een, ennen kuin tämä - vuosi 2010. suorituskykyä ja lähes identtisiä taloudellisia ominaisuuksia kuin muut voittavat yritykset - valtava pääoman tuotto, kotitalousnimi, markkinaosuus niin suuri, että teet kaksinkertaisen otteen, vahvan taseen, tavaramerkit, patentit ja tekijänoikeudet, maailmanlaajuinen jakelu mikä antoi sille valtavan kustannusetuna - sitä ei voitu sisällyttää. Tämän surullinen tulos on, että sen super-yhdistäminen ei ole tämän tietojoukon joukossa.

Katso sekä Dr. Pepper että Royal Crown, kaksi soodakilpailijaa Coca-Colaa ja PepsiCoa kohtaan. Royal Crown meni yksityisopetukseen vuonna 1984, mutta sinun olisi lisättävä rahasi 14. 14% ylöspäin (katso sivu 268, Liite, Jeremy Siegel,

Sijoittajien tulevaisuus

). Dr. Pepper oli neljänneksi suurin palaava alkuperäinen S & P 500 -jäsen mahtavaan 18. 07%: iin, koska Cadbury-Schweppes lopulta otti sen vastaan. Se on sittemmin uudistettu itsenäiseksi yritykseksi ja jatkoi taivaan nousustaan ​​lähes kolme neljäsosaa vuosisataa myöhemmin. Juuri nyt, saatat ihmetellä, miksi teknologiakannat eivät ole tehneet luetteloa. Toisin kuin kuluttajatuotannossa, jossa suurin osa johtavista yrityksistä, jotka ovat joko tyydyttäviä tai erittäin korkeita, hinnat ovat teknologia osuma-tai-kaipaama alue. Uskomattoman kannattava yritys, kuten MySpace, voi hajota yön yli, kun se menettää ulos lohkon, Facebookin, uudelle lapselle. Tämän lisäksi on selkeä, akateemisesti tunnistettu suuntaus, jossa sijoittajat maksavat liikaa teknisten varastojensa vuoksi, mikä johtaa tiettyjen yritysten tiettyjen aikojen parempaan tuottoon. Todista dot-com-kupla, kun Nasdaq meni huippunsa 5, 046. 85 (se tosiasiassa saavutti 5, 132. 52 päivän sisällä 10. maaliskuuta 2000) 1,9 114. 11: n käsittelemättömälle pohjalle 9. lokakuuta , 2002. Se kesti 15 vuotta, maaliskuuhun 2015 saakka, 5 000 merkin saavuttamiseksi. Vielä pahempaa, NASDAQ, toisin kuin muut osakemarkkinoiden indeksit, on keskimääräistä alhaisempi osinko, eli kokonaistuotto oli karkea. Investointi teknologiaan edellyttää älykkäästä ja hieman onnekasta. Ryhmän mukaan minkä tahansa yrityksen toimivuus on paljon pienempi kuin soodan, karkkia, valkaisuainetta ja astianpesuaineiden yrityksiä, jotka ovat olleet liiketoimintaa kolmen eri vuosisadan aikana ja jotka eivät ole koskaan muuttuneet. Silti, jos löytää uskomattoman mahdollisuuden, joka menee oikein, kuten Microsoft, jopa pieni asema voi muuttaa elämääsi ikuisesti. Kuvittele, ettet ole tarpeeksi omaisuuksia saadaksesi käsiisi mihin tahansa IPO: n osakkeisiin, mutta juuri ennen markkinoiden sulkemista 13. maaliskuuta 1986, olet ostanut 1 000 dollarin arvosta.Kuinka paljon sinulla olisi tänään? Jos oletetaan, että osinkojen uudelleeninvestoinnit, 29 vuotta myöhemmin vuonna 2015, sinulla olisi 421 dollaria 582 osaketta ja 102 dollaria 572 käteistä osingot, jotka on kerätty yhteensä 524 dollaria 154. Kesti alle 30 vuotta alkuperäisen S & P: n huipputehokkaat varastot paljon, paljon pidempiä aikavälejä. Tämä on lupaus, joka vie ihmisiä teknologiakantoihin.

Useimmat huonoimmista osuuksista olivat samanlaiset ominaisuudet

Nyt kun olemme puhuneet parhaista varastosta ostaa historiallisesti, mikä on taajuuden vastakkaisesta päästä? Kun kartoitat yritykset, jotka menivät rintamaan tai palasivat hyvin vähän inflaation ja verojen yläpuolelle, syntyy myös malleja. Vaikka aina on olemassa tiukkoja riskejä, jos hyvät yritykset joutuvat huonoon hallintoon (esim. AIG, Lehman Brothers), et voi ennustaa tällaista asiaa. Tässä puhutaan rakenteellisista kysymyksistä tietyillä teollisuudenaloilla, jotka tekevät näistä toimialoista kokonaisuutena erittäin epämiellyttävän pitkällä aikavälillä. Ei kaikenlaista liiketoimintaa voi tulla buy-and-hold-investointi, mutta nämä huonot yritykset voivat tehdä hyviä osakkeita kaupat. Nämä alihankkijat usein:

ovat valtavia pääomanpudotusvaatimuksia, jotka asettavat heidät valtaville haitoille inflaatiopaikoissa

Onko kiinteä kustannus toimintamalli, johon liittyy paljon peruskustannuksia, jotka on maksettava tulotasosta riippumatta < Vähällä hinnalla ei ole hinnoittelua, joka usein kilpailee hinnasta yhdessä samassa veneessä olevien kilpailijoiden kanssa. Tämä johtaa rotuun pohjaan ja väistämättömästä taistelusta selviytymiseen. Joissakin tapauksissa hyvinvointi-taistelu-konkurssi-oikeuden kierros toistuu jatkuvasti, uudestaan, joka vuosikymmenellä tai niin.

• Tuottaa alhaista liikevoittoa työntekijää kohti yhdistettynä korkeatasoisiin työntekijöiden tarpeisiin, jotka antavat työvoimalle mahdollisuuden yhdistää tai välttää automaatiota ja ottaa suuremman osan epätaloudellisista tuotoksista
• Ovatko puomi-ja -bustit
• Ovat alttiita teknologian muutoksille
• Vaikka parhaimmat ostotavarat muodostuvat suhteettomasti kuluttajakaupoista, lääkkeistä ja tupakkayhtiöistä, pahimmat varastoinnit ovat yliedustettuina terästehtaiden, alumiinin, lentoyhtiöiden ja laivanrakentajien osalta.
• Myös huijaus voi olla varoitus niille, jotka huolestuttavat sekä radikaalin kommunismin että hallituksen politiikan kauan: Sokerinvalmistajat ja jalostamot. Miksi? Kun Kuuba kaatui kommunistille, monet sokerimaalit ja tehtaat menettivät. Myöhemmin U.S.-hallitus toteutti miljardöörisekeriperheen pyynnöstä tariffeja, jotka tekivät sen liian kalliiksi tuoda ruokosokeria ja tehdä rahaa. Jo jonkin verran, 1980-luvulta lähtien Wall Street ajatteli, että Uusi-Englannissa kasvatetut sokerijuurikkaat voivat olla ratkaisu, joka korvaa juurikassokerin ja ruokosokerin. Se ei toiminut. Nopeasti eteenpäin ja Iowan maissintuottajat saivat poliitikot lahjoamaan heidät maataloustukien kanssa vastineeksi presidentinvaalien esikaupunkien aikana, mikä johti tilanteeseen, jossa maissi on keinotekoisesti halpaa.Tämä runsaus aiheutti runsaasti fruktoosi maissisiirappia lisääntymään, koska se oli paljon halvempaa. Muiden asiaankuuluvien muuttujien ohella nämä joukot salaliittoivat sokeriteollisuuden, joka toisin kuin tupakalla, oli ehdottomasti nollahintavoimaa (sokeri on sokeria - jos se on valkoista ja maistuu makealta, et todennäköisesti välitä siitä, mitä laitat teeseesi tai kakku). Käytännöllisesti katsoen kaikki yritykset, jotka olivat olleet osa S & P 500: n osaa, menivät rintamaan. Vertientes-Camaguey-sokeri. Manati Sugar. Holly Sugar. Keisarillinen sokeri. Guantanamon sokeri. Bankruptcy, kaikki. Muut yritykset, kuten Great Western Sugar, päätyivät 3. 6%: iin omistajille, eivät edes pysyneet inflaation vauhdissa.
• Yritetään tunnistaa parhaimmat varastot, joita voi ostaa seuraavien 50 vuoden ajan

Kertoimet ovat hyviä, kuten useimmat ihmiset, et voi tunnistaa seuraavia Microsoft- tai Apple-tuotteita. Tältä osin tulevaisuuden paras ennustaja on menneisyys. Samat taloudelliset voimat, jotka tekevät joistakin yrityksistä niin kannattavaa ja aiheuttavat muita taistelemaan, pysyvät pitkälti samanlaisina kuin ne olivat vuonna 1957, kun alkuperäinen S & P 500 julkaistiin. Hyvin tuottoisat, kotitalouksien nimiyhtiöt, jotka hallitsevat markkinaosuuttaan eivätkä ne ole teknisen syrjäytymisen kohteena muille yrityksille, näyttävät silti näyttävän täydelliseltä riskipalkkajärjestelyltä. Se voi kestää kauemmin rikastua, mutta kärsivällisesti dollarin kustannusten keskimäärin näihin huipputason yrityksiin useiden vuosikymmenien aikana, voit vain muuttaa yksi niistä salaisista miljonääreistä, jotka jättävät jälkeensä omaisuuden, kuten Ronald Read, vartija, joka kuoli viime vuonna. Hänen perilliset löysivät viiden tuuman paksuisen varastosertifikaatin pankkien holvissa. Nämä ja osa hänen suorista osakehankintasuunnitelmistaan ​​lopulta arvostettiin yli 8 000 000 dollaria.