Bretton Woods -järjestelmä ja sopimus

Bretton Woods -järjestelmä oli maailmanlaajuisen koordinoinnin huomattava saavutus. Se perusti USA: n dollarin maailmanlaajuiseksi valuutaksi ottaakseen maailman pois kultakannasta. Se perusti Maailmanpankin ja Kansainvälisen valuuttarahaston. Nämä kaksi globaalia organisaatiota valvovat uutta järjestelmää.

Bretton Woods perusti Amerikan hallitsevan voima näiden kahden organisaation ja maailmantalouden taustalla.

Tämä johtuu siitä, että se korvasi kultaisen standardin Yhdysvaltain dollariin. Sopimuksen allekirjoittamisen jälkeen Yhdysvallat oli ainoa maa, jolla oli mahdollisuus tulostaa dollaria.

Bretton Woods -sopimus

Bretton Woodsin sopimus perustettiin vuonna 1944 kokoontuneiden maailmansodan liittoutuneiden kansojen konferenssiin. Se tapahtui Bretton Woodsissa, New Hampshiressa. Sopimuksen mukaan maat lupasivat, että niiden keskuspankit säilyttäisivät kiinteät valuuttakurssit valuuttojensa ja dollarinsa välillä. Kuinka tarkalleen he tekisivät tämän? Jos maan valuuttakurssi muuttui liian heikkona dollarin suhteen, pankki ostavat valuutansa valuuttamarkkinoilla. Tämä heikentäisi tarjontaa, mikä nostaisi hintaa. Jos sen valuutta nousi liian korkeaksi, pankki tulostaisi enemmän. Tämä lisäisi tarjontaa ja alensi sen hintaa.

Bretton Woodsin jäsenet sopivat välttävänsä kaupallisen sodankäynnin. Esimerkiksi ne eivät alentaneet valuuttojaan tiukasti kaupan lisäämiseksi.

Mutta he voisivat säätää valuuttojaan tietyin ehdoin. He esimerkiksi voisivat ryhtyä toimiin, jos ulkomaiset suorat sijoitukset alkoivat horjuttaa talouttaan. He voisivat myös sopeuttaa valuuttakurssejaan sodan jälkeen.

Kuinka korvata Gold Standard

Ennen Bretton Woodsia useimmat maat noudattivat kulta-standardia.

Tämä merkitsi sitä, että jokainen maa taata, että se lunastaisi sen valuutan arvoonsa kultaa. Bretton Woodsin jälkeen jokainen jäsen suostui lunastamaan valuutansa Yhdysvaltain dollareille, ei kultaa. Miksi dollareita? Yhdysvalloissa oli kolme neljäsosaa maailman kultaa. Mitään muuta valuuttaa ei ollut tarpeeksi kultaa tukemaan sitä korvauksena. Dollarin arvo oli 1/35 unssin kultaa. Bretton Woods antoi maailman siirtyä hitaasti kultakantaan Yhdysvaltain dollariin.

Dollari oli nyt korvannut kultaa. Tämän seurauksena dollarin arvo alkoi nousta suhteessa muihin valuuttoihin. Kysyntä kasvoi, vaikka kullan arvo oli sama. Tämä ristiriitainen arvo istutti siemenet Bretton Woods -järjestelmän romahtamiseen kolme vuosikymmentä myöhemmin.

Miksi se tarvittiin

Ensimmäiseen maailmansotaan asti useimmat maat olivat kultakantaan. Mutta he menivät ulos, jotta he voisivat tulostaa valuutan, joka oli tarpeen maksaa sotakustannuksistaan.Se aiheutti hyperinflaatiota, koska rahan tarjonta ylitti kysynnän. Rahan arvo laski niin dramaattisesti, että joissakin tapauksissa ihmiset tarvitsivat kottikärryt täynnä käteistä vain ostamaan leipää. Sodan jälkeen maat palasivat kulta-standardin turvallisuuteen.

Kaikki menivät hyvin kohti suurta masennusta. Vuoden 1929 osakemarkkinoiden kaatumisen jälkeen sijoittajat siirtyivät valuuttatoimintaan ja hyödykkeisiin. Se vei kullan hinnan, jolloin ihmiset voittivat dollarinsa kullasta. Yhdysvaltain keskuspankki teki asiat huonommin puolustaen kansaa kultavaraa korottamalla korkoja. Ei ole ihme, että maat olivat valmiita luopumaan puhtaasta kulta-standardista.

Bretton Woods -järjestelmä antoi kansoille enemmän joustavuutta kuin kullan standardin tiukka noudattaminen, mutta vähemmän volatiliteetti kuin standardi lainkaan. Jokainen jäsenvaltio säilytti kuitenkin kyvyn muuttaa valuutansa arvoa, mikäli se on tarpeen korjatakseen nykyisen taseen "perustavan epätasapainon". (Lähde: "Bretton Woods", Benjamin Cohen. "Bretton Woodsin lyhyt historia" Aika.)

IMF: n ja Maailmanpankin rooli

Bretton Woods -järjestelmä ei olisi voinut toimia ilman IMF: ää.

Tämä johtuu siitä, että jäsenmaat tarvitsivat sen salailemaan, jos niiden valuutta-arvot ovat liian alhaiset. He tarvitsevat sellaisen maailmanlaajuisen keskuspankin, jonka he voisivat lainata, jos he tarvitsisivat sopeuttaa valuutansa arvoa, eikä heillä ollut varoja itse. Muussa tapauksessa ne vain lyö kaupan esteitä tai nostaisivat korkoja.

Bretton Woods -maat päättivät olla antamatta Kansainväliselle valuuttarahastolle maailmanlaajuisen keskuspankin valtaa, jotta rahaa voitaisiin tarvittaessa tulostaa. Sen sijaan he suostuivat myötävaikuttamaan kiinteään kansallisten valuuttojen ja kullan säilyttämiseen IMF: n hallussa. Jokaisella Bretton Woods -järjestelmän jäsenellä oli sen jälkeen oikeus lainata sen tarvitsemia rajoja. IMF oli myös vastuussa Bretton Woods -sopimuksen täytäntöönpanosta.

Maailmanpankki ei nimestään huolimatta ollut maailman keskuspankki. Bretton Woods -sopimuksen aikaan Maailmanpankki perustettiin lainaamaan toisen maailmansodan tuhoamien Euroopan maiden hyväksi. Nyt Maailmanpankin tarkoituksena on lainata rahaa talouskehityshankkeisiin kehittyvissä maissa.

Bretton Woods -järjestelmän romahdus

Vuonna 1971 Yhdysvallat kärsi massasta stagflaatiosta. Se on tappava yhdistelmä inflaatiota ja taantumaa. Se johtui osittain dollarin roolista globaalina valuuttana. Vastauksena presidentti Nixon alkoi purkaa dollarin arvoa kulta. Nixon arvosteli dollaria 1/38 unssin kultaa, sitten 1/42 unssia.

Mutta suunnitelma pilaantui. Se loi juoksun U.S.-kultavarannoista Fort Knoxissa, kun ihmiset lunastivat nopeasti karsintaa dollaria. Vuonna 1973 Nixon irrotti dollarin arvon kullasta kokonaan. Ilman hintavalvontaa kulta sai nopeasti 120 dollaria unssilta vapailla markkinoilla. Bretton Woods -järjestelmä oli ohi.(Lähde: "Ohita yli dollarin devalvaatio", aika, 4. lokakuuta 1971.)