Sijoittajien vaadittavan tuoton prosenttiosuus

Rahoitusteorian mukaan sijoitetun pääoman tuotto on viiden eri komponentin summa. Lyhyellä aikavälillä tämä voi olla irrationaalinen, mutta pidemmällä aikavälillä, varallisuushinnat heijastavat melko hyvin. Niille teistä, jotka haluavat arvostaa arvopapereita, ymmärrä, miksi joukkovelkakirjamyynti tietyillä hinnoilla tai jopa kuinka paljon voit maksaa pääomasijoitusasemasta, tämä on tärkeä osa säätiötä.

1. Todellinen riski-vapaa korkotaso
   Tämä verokanta vertaa kaikkiin muihin sijoituksiin. Sijoittaja voi tuottaa tuottoa ilman riskiä maailmassa ilman inflaatiota.

2. Inflaation Premium
   Tämä on kurssi, joka lisätään investointiin sen sopeuttamiseksi markkinoiden tulevaisuuden inflaation odotuksiin. Esimerkiksi yhden vuoden joukkovelkakirjalainan tarvitsema inflaatiopalkkio saattaa olla huomattavasti alhaisempi kuin saman yrityksen kolmenkymmenen vuoden joukkovelkakirjalaina, koska sijoittajat uskovat inflaation olevan lyhyellä aikavälillä alhaisempi, mutta noutamaan tulevaisuudessa edellisten vuosien kauppa- ja budjettialijäämän seurauksena.

3. Likviditeetti Premium
   Vähäiset kaupat, kuten osakkeet ja joukkovelkakirjat perheyrityksessä, edellyttävät likviditeettipalkkion. Toisin sanoen sijoittajat eivät tule maksamaan hyödykkeen koko arvoa, jos on hyvin todellista mahdollisuutta, että he eivät pystyisi hävittämään varastossa tai joukkovelkakirjalainaa lyhyessä ajassa, koska ostajilla on vähäinen määrä. Tämän odotetaan kompensoivan heitä mahdollisesta menetyksestä. Likviditeettipalkkion koko riippuu sijoittajan käsityksestä siitä, kuinka aktiivinen tietyn markkinat ovat.

4. Oletusriski Premium
   Kuinka todennäköistä sijoittajat uskovat, että yritys on maksukyvytön tai joutuu konkurssiin? Usein, kun ongelmia ilmenee, yrityksen osakkeet tai joukkovelkakirjat romahtavat, koska sijoittajat vaativat maksukyvyttömyyskorvausta. Jos joku pystyi hankkimaan varoja, jotka olivat kaupankäynnin kohteena suurella alennuksella liian suuren riskipreemion seurauksena, he voisivat tehdä paljon rahaa. Monet varainhoitoyhtiöt ostavat Enronin yritysvelkojen osuuksia energia-kaupallisen jättiläisen nykyisin kuuluvan sulamisen aikana. Pohjimmiltaan he ostivat 1 dollarin velan vain muutamille penniä. Jos he saavat enemmän kuin he maksavat selvitystilaan tai uudelleenorganisointiin, he voivat tehdä niistä hyvin, hyvin rikas.
   K-Mart on hieno esimerkki. Ennen konkurssiaan hedge-rahastonhoitaja Eddie Lampert ja ahdistunut velkaantuneiden asiantuntija Marty Whitman Third Avenue Fundsista ostivat valtavan osan vähittäiskauppiaan velasta. Kun yhtiö uudistettiin konkurssituomioistuimessa, velallisen haltijat saivat oman pääoman uudessa yhtiössä.Lampert käytti sitten uutta K-Mart-osakekannan hallitsevaa lohkoa parannetulla taseellaan, jotta se voisi alkaa sijoittaa muihin varoihin.

5. Maturiteetti Premium
   Jatkossa tulevaisuudessa yrityksen joukkovelkakirjalainan maturiteetti, sitä suurempi hinta vaihtelee, kun korot muuttuvat. Tämä johtuu maturiteettipalkkioista. Tässä on hyvin yksinkertaistettu versio havainnollistaa käsite: Kuvittele, että sinulla on 10 000 dollarin joukkovelkakirjalaina, jonka tuotto on 7%, kun se myönnetään, joka päättyy 30 vuoden kuluttua. Joka vuosi saat 700 euron korkoa postissa. Kolmekymmentä vuotta tulevaisuudessa, saat alkuperäinen 10 000 dollari takaisin. Jos aiotte myydä joukkovelkakirjasi seuraavana päivänä, olet todennäköisesti noin sama summa (miinus, ehkä likviditeettipalkkio, kuten keskustelimme jo.)
   Tarkastele, jos korot nousevat 9 prosenttiin. Kukaan sijoittaja ei hyväksysi joukkovelkakirjalainojaan, joka tuottaa vain 7%, kun ne voisivat helposti mennä avoimille markkinoille ja ostaa uuden obligaatin, joka tuottaa 9%. Niinpä he maksavat vain halvemman hinnan kuin joukkovelkakirjasi on - ei koko 10 000 dollaria - niin että tuotto on 9% (esimerkiksi 7 775 dollaria). Siksi joukkovelkakirjalainoja, joilla on pitempi maturiteetti, joutuvat paljon suurempaan pääomavoittojen tai -tappioiden riski. Jos korko olisi laskenut, joukkovelkakirjan haltija olisi voinut myydä asemaansa paljon enemmän - sanoa laski 5%: iin, sitten hän olisi voinut myydä 14 000 dollaria. Jälleen tämä on hyvin yksinkertaistettu versio siitä, miten se tehdä ja on todella paljon algebra mukana, mutta tulokset ovat suunnilleen samoja.

Miten sijoittajan vaaditun tuoton viiden osan osat ovat sopusoinnussa

Muista, että kukaan ei todennäköisesti istu ympäri ja sano: "Tiedät, että luulen maksan vain x%: n likviditeettipalkkion. "Sen sijaan he katsovat usein varastosta, joukkovelkakirjasta, rahastosta, autopesurista, hotellista, patentista tai muista hyödykkeistä ja vertaillaan sitä hintaan, jolla se käy kauppaa markkinoilla. Tässä vaiheessa tarjonta- ja kysyntälainsäädäntö kestää usein, kunnes tasapaino saavutetaan.

Lisätietoja on artikkelissa 3 Bond Investing Strategies pitkäaikaisille sijoittajille poimia joitakin tekniikoita, jotka saattavat auttaa sinua ansaitsemaan rahaa ja vähentämään riskiä kiinteän tuoton salkussa.