Kannattaa sijoittaa Hedged High Yield Bond ETF: ille?

Joukkovelkakirjalainojen (ETF) kasvava etu on, että nyt on olemassa portfolioja, jotka kattavat tarpeet, joita sijoittajat eivät edes tienneet. Haittapuoli: joitakin strategioita voi olla hyvin vaikea ymmärtää. Yksi tällainen kategoria esiteltiin vuonna 2013: suojattiin korkean tuoton joukkovelkakirjalainoja.

Hedged High Yield Bond ETF: perusteet

Nämä ETF: t pyrkivät tarjoamaan sijoittajille houkuttelevia tuottoja korkean tuoton joukkovelkakirjalainoista, mutta ilman korkoriskiä, ​​joka tyypillisesti liittyy joukkovelkakirjalainojen sijoittamiseen.

Rahastot toteuttavat tämän täydentämällä niiden korkean tuoton omaavia salkkuja, joilla on lyhyt asema U.S. Treasuryissa. Lyhyt asema on sijoitus, joka nousee arvoon, kun vakuuden hinta laskee. Koska joukkolainojen hinnat laskevat, kun tuotot nousevat, lyhyet joukkovelkakirjalainat saisivat arvoa nousevan tuoton ympäristössä. Tällä tavoin lyhyellä asema valtiovarainministeriöissä auttaa suojaamaan mahdollisuutta nousta hintoihin.

Esimerkiksi FirstTrust High Yield Long / Short ETF (HYLS) käyttää vipuvoimaa (eli lainaa rahaa) sijoittamaan noin 130 prosenttia sen salkusta korkean tuoton joukkovelkakirjoihin, joita se odottaa saavuttavan paremmin, ja sitten se muodostaa noin 30%: n lyhyellä sijalla Yhdysvaltain valtionvarainkokeissa ja / tai yrityslainoissa. Tämä lyhyt asema toimii "suojauksena" muuhun salkkuun.

Tämä lähestymistapa mahdollistaa varojen eristämisen kahdessa riskin osassa korkean tuoton joukkovelkakirjalainoissa: luottoriskin ja korkoriskin.

Luottoriski on riski siitä, että oletusarvot (ja muutokset olosuhteissa, jotka voivat vaikuttaa maksukyvyttömyysasteeseen, kuten talouskasvu tai yritysten tulot), kun taas korkoriski on se, esitys. Nämä varat suurelta osin poistavat jälkimmäisen riskin, mikä tarjoaa "puhdasta" altistumista luottoriskeille.

Tämä on hyvä ja hyvä, kun sijoittajilla on positiivinen asenne luottoriskeistä - esimerkiksi kun talous on vahva ja yritykset toimivat hyvin. Toisaalta suojattu lähestymistapa on negatiivinen, kun luottoehdot heikkenevät. Tällöin luottoriskistä tulee velka, kun taas korkoriski toimii positiivisena tulosominaisena, koska se heikentää joitakin haittoja. Tämä nerokkuus saattaa kadota useille sijoittajille, koska näiden varojen käynnistämisen ajankohtana - 2013 - luottoehdot olivat olleet erittäin myönteisiä edellisille neljä vuotta.

Mitkä ovat Options in Hedged High Yield Bond ETFs?

Sijoittajilla on tällä hetkellä viisi vaihtoehtoa, joista valita:

WisdomTree BofA Merrill Lynchin korkean tuoton joukkovelkakirjalainan (HYZD) kulusuhde: 0,43%

• WisdomTree BofA Merrill Lynchin korkean tuoton joukkovelkakirjalainan negatiivinen kesto HYND), 0.48%
• First Trust Korkean tuoton pitkä / lyhyt ETF (HYLS), 0. 95%
• Markkinavektorit Treasury-Hedged High Yield Bond ETF (THHY), 80%
• ProShares High Yield-Interest Rate Hedged ETF (HYHG), 0,50%
• iSharesin korko-korko korkean koron korko ETF (HYGH), 0,55%
• Hedged High Yield Bond ETF: n edut ja haitat

että ne voivat pienentää nousevien joukkovelkakirjalainojen tuoton vaikutusta ja antaa sijoittajille mahdollisuuden ansaita houkuttelevia tuottoja ilman, että on huolissaan siitä, että valtiovarainministeriön tuotto kasvaa.

Tällöin olisi vähennettävä volatiliteetti verrattuna perinteiseen korkean tuoton joukkovelkakirjalainaan ja parhaassa mahdollisessa tapauksessa se johti vaatimattomaan suorituskykyyn.

Samanaikaisesti näillä varoilla on myös useita haittoja, joita ei voida jättää huomiotta:

Matala korkoriski ei tarkoita "alhaista riskiä"

: Sijoittajat eivät voi olettaa, että nämä varat ovat vapaa riskeistä, koska luottoriski on edelleen tärkeä osa niiden tulosta. Globaalissa taloudessa tapahtuva epäedullinen kehitys voi aiheuttaa korkean tuoton joukkolainojen hintojen laskua samaan aikaan kun valtiovarainministeriön hinnoilla saavutetaan "lennon laatu. "Tässä skenaariossa rahastojen molemmilla osuuksilla olisi tappiota, koska varoja suojataan vain nousevien joukkolainojen tuoton vuoksi. Korkean tuoton joukkovelkakirjoilla on rajoitettu korkoriski aluksi

: Vaikka korkean tuoton joukkovelkakirjalainoilla on korkoriski, ne ovat vähemmän korkoherkkiä kuin useimmat joukkolainamarkkinoiden segmentit. Tämän seurauksena sijoittajat suojaavat riskiä, ​​joka on jo alhaisempi kuin tyypillinen sijoitustasoinen joukkovelkakirjalaina.

Tulokset eroavat laajemmista korkean tuoton markkinoista ajan myötä

: Sijoittajat, jotka etsivät puhdasta korkean tuoton leikkiä, eivät löydä sitä täältä. Rahastot voivat tuottaa tuottoja, jotka ovat melko lähellä korkean tuoton joukkovelkakirjamarkkinoita päivittäin, mutta ajan myötä nämä pienet erot kasvavat - mikä johtaa tuottoihin, jotka ovat kaukana siitä, mitä sijoittajat voivat odottaa. He eivät ole osoittaneet itseään kovassa ympäristössä

: On aina järkevää antaa uusia varoja jonkin aikaa todistaa itseään, ja tämä on erityisen totta tässä tapauksessa, koska varoilla ei ole ollut pitkää aikaa samanaikaisten tappioiden epäsuotuisa yhdistelmä pitkällä korkealla tuotolla ja lyhyen koron rahastoilla. Siihen saakka, kunnes on olemassa todiste siitä, miten tämä skenaario näyttäisi, sijoittajien olisi annettava nämä varat passille. Kulut ovat korkeat HYLS: lle ja THHY

: Nämä varat ovat 0,95% ja 0,80%. Sitä vastoin kaksi suosituinta suojaamatonta ETF: tä, iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) ja SPDR Barclays High Yield Bond ETF (JNK) ovat kustannussuhteita 0,50% ja 0,40%. Ajan myötä nämä lisäkustannukset saattavat merkitä mielekkäästi pilaantumista kaikista HYLS: n ja THHY: n mahdollisista palatuista etuuksista. Lähestymistapa olettaa, että valtiovarainluottojen nousu

: Näiden varojen taustalla oleva filosofia on se, että valtiovarain tuotot kasvavat vähitellen ajan myötä.Vaikka tämä on todennäköisempää kuin ei, se ei ole myöskään takuu - kuten Japanin viimeiset 20-25-vuotiset opetukset opettavat meille. Muista, että nämä rahastot menettävät keskeisen myyntipisteen, jos tuotot pysyvät tosiasiallisesti pysyvinä vuosia. Bottom Line

Suojatut korkean tuoton joukkovelkakirjalainat ovat varmasti mielenkiintoinen lähestymistapa, ja ne voivat todella osoittaa niiden arvon, jos Treasury-tuotot alkavat pitkään nousuun, jota monet sijoittajat ennakoivat tulevan vuosikymmenen aikana. Samanaikaisesti monet haitat, jotka osoittavat nämä varat, voivat olla ratkaisu etsimään ongelmaa. Varo, ettet yliarvioida suojatun lähestymistavan arvoa.

Vastuuvapauslauseke

: Tällä sivustolla annetut tiedot on tarkoitettu vain keskustelutarkoituksiin, eikä niitä pidä tulkita sijoitusneuvuksi. Nämä tiedot eivät missään olosuhteissa ole suositeltavaa ostaa tai myydä arvopapereita. Ota aina yhteyttä sijoitusneuvojaan ja verovirkailijaan ennen investointia.