Kestävä investointi: Bill Gatesin tilaisuus

Olemme jo pitkään saarnautuneet entistä ennakoivammista, positiivisista sijoitusstrategioista, jotka ottavat suoraan huomioon kestävän kehityksen suuntaukset, olivatpa ne ympäristöllisiä tai sosiaalisia. Ajan myötä nämä suuntaukset vaikuttavat todennäköisesti entistä paremmin talouden suorituskykyyn, mitä olemme jo nähneet viime vuosina.

Ensimmäinen kirjamme tästä aiheesta, Sustainable Investing: The Art of Long-Term Performance, myi noin 5000 kopiota englanniksi ja käännettiin arabiaksi ja mandariiniksi, joten se on yksi vuoden 2008 suosituimmista yrityskirjoista. selvästi hyödynnetty jotain kiinnostusta.

Pohjimmiltaan sijoittajat, jotka olivat näkemättä yhteiskunnallisesti vastuullista sijoituskäytäntöä, eivät suurelta osin ylittäneet markkinoita eivätkä muutoksia useimmissa liike-elämän käytännöissä, ajattelivat, miten kehittyä ja edetä eteenpäin. tarkasteli alan kehitystä ja yritti kuvitella parempaa tapaa.

Sosiaalisesti vastuullisen sijoittamisen historia (SRI), kuten tämän sivuston edellisen kuraattorin vuonna 2008 kirjoittama William Donovan, sekä Yhdysvalloissa että Yhdistyneessä kuningaskunnassa, herätti suurelta osin erityisiä eettisiä kysymyksiä ja moraalia , jota usein sanelee uskonnollinen valtuutus.

Silloin useimmat SRI-rahastot olivat jääneet loukkuun yksinkertaisiin, perinnöllisiin negatiivisiin seulontamenetelmiin, joiden suorituskyky oli lähinnä toissijainen, ja kuten olemme nähneet viimeisimmässä osassa Yhdysvaltojen viiden suurimman yhteiskunnallisen vastuun rahastosta, voi olla vaikea opettaa vanha koira uusia temppuja.

Ensimmäinen kirjamme tarkasteli 850 maailmanlaajuista julkista SRI-sijoitusrahastoa ja jakoi ne nykyaikaisempaan positiiviseen keskittymään ja vanhoihin negatiivisiin tekniikoihin.

Katsoo, että myönteisemmät varat olivat ylittäneet vuoden 2007 loppuun johtavat 1-, 3- ja 5-vuotiset markkinat, kun taas negatiiviset kohdennetut rahastot täyttivät parhaiten markkinatilanteen. Olin hyvin täsmällinen menetelmästämme kirjan lisäyksessä ja seurasimme näitä havaintoja muutama vuosi myöhemmin toisessa kirjassamme, jota tarkastellaan myös seuraavassa kappaleessa.

Nopeasti eteenpäin viime aikoina, ja kuten äskettäin raportoimme, eräät SRI-rahastot ovat olleet vahvoja, ja positiivisempiin mahdollisuuksiin keskittyneet rahastonhoitajat ovat parempia ja parempia kuin hallinnointi- ja kiinnostuksen kohteet.

Viime vuosien vauhtia on ollut konkreettisia, mutta uskomme, että tätä on vaikeampi havaita tulevaisuudessa, koska kaikki investoinnit, joissa otetaan huomioon ympäristö- ja yhteiskuntaelämän suuntaukset, jatkuvat edelleen.

Tältä osin on edistytty merkittävästi monilla aloilla, mukaan lukien investointijohtajien ryhmä, joka minulla on äskettäin ollut mahdollisuus neuvoa Cambridgen yliopistossa ja johon liittyy yli 5 triljoonan dollarin varoja.Hedge-rahastonhoitajien tiedetään selvittävänsä seuraavia askelia, kun niillä on suuret eläkerahastot, kuten CalPERS ja New Yorkin valtion yhteinen eläkkeelle siirtyminen. Maailman suurin sijoittaja BlackRock on yhä enemmän valoa.

Joten miten teimme vuonna 2008 ennustavan, mitä oli tulossa? Luonnollisesti kehotuksemme myönteisempien kestävän investointien muodoista on tulossa. Vuoden 2008 finanssikriisi asetti yleisen taloudellisen kehityksen, useimmat uudet strategiaratkaisut, SRI tai muut, olivat pitkälti kiinni seuraavien viiden vuoden ajan, kun rahoitusalalla oli vaikeuksia toipua ja selviytyä.

Mutta hieman enemmän luottamusta lisäävät myönteiset suuntaukset, jotka ovat rohkaisevia.

Abyd Karmalin luku korkin ja kaupan eduista hiilidioksidipäästöjen ratkaisemiseksi on edelleen käynnissä, kun YK: n neuvottelut ovat päättyneet äskettäin Pariisissa vuonna 2015, mutta on edelleen äänihuulinen vaatimus ratkaisusta, jota ei ole suurelta osin tutkittu . Joitakin hiilidioksidipäästötekijöitä tarvitaan edelleen, kuten myös valtaväestöön perustuva, fossiilisten polttoaineiden teollisuusalalla toimiva IEA tukee, ja siksi jotain antaa jonkin verran sääntelyä, jota monet yritykset odottavat, kun otetaan huomioon sisäisten hiilen hintojen nousu.

Kirjan muut teokset ovat myös keskeneräisiä töitä. Luvussa "Euroopan apuohjelmat" ehdotettiin, että maakaasu olisi paras korvaus vanhentuneille hiilivoimaloille. Taloudellisuus ei ole ollut esimerkiksi suurimmalle eurooppalaiselle RWE: lle, jonka investoinnit uusiin kaasulaitoksiin eivät onnistuneet taloudellisesti.

RWE kamppaili, mutta toisaalta näyttää siltä, ​​että koko hyödyllisyysala maailmanlaajuisesti on suuressa paineessa siirtäessään kustannuskäyrät ja siirtymässä kohti hajautuneempia energiamuotoja, joten koko keskitetty apuohjelma uhkaa.

Energiapotentiaalin puhdistaminen Mercerin tarkastelemana osoittautui lähinnä huonoksi investoinneiksi, mikä johtui pääasiassa Kööpenhaminan YK: n neuvottelujen epäonnistumisesta vuonna 2009, jolloin fossiilisten polttoaineiden rajoituksia koskevat toimenpiteet toteutettiin. Sen sijaan Cleantech 1. 0 -kuplaa pelattiin, polttaen monia varhaisia ​​sijoittajia. Cleantech 2. 0 on parhaillaan käynnissä, mikä johtaa erittäin vahvaan tuottoon monille sijoittajille, kuten merkittävälle parannukselle esimerkiksi First Solarin siirtyessä alhaiselta 12 dollarin arvosta takaisin 70 dollariin osakkeelta. Monet teollisuudenalat alkavat sopiviksi ja alkavat, kuten Biotech, Radio, rautatiet ja paljon muuta, joten ehkä tätä olisi pitänyt odottaa vaihtoehdoista. Mercerin luku toi varovaisuutta tuolloin.

Keskustelimme myös siitä, miten vesi, yksityinen pääoma, sosiaalinen liiketoiminta, kiinteistöt, kehittyvät markkinat ja korkotulot olivat lisäksi tärkeitä kestävän kehityksen alueita, jotka keskittyvät katselemaan ja kaikki ovat ryhtyneet hyvään suuntaan. Kaiken kaikkiaan kestävän kehityksen vauhtia myönteisenä voimana kaikkien sijoittajien odotetaan vain kiihtyvän.

Siksi tämä kappale Charles Pillerin Bill Gates'ssa on niin huolestuttavaa.Piller tunnetusti löytyi vuonna 2007 (ja olin erittäin tyytyväinen ja kunnia kuulla häntä tästä), että vaikka Gates-säätiö rahoitti terveydenhuoltopalveluja Afrikassa, he investoivat myös yrityksiin, jotka aiheuttivat ongelmia, joita he yrittivät ratkaista, mukaan lukien Sudanissa.

Vuonna 2014 nyt ei ole mitään tekosyytä kaikille sellaisille sijoittajille, joilla on yhteiskunnallinen tehtävä maailman ongelmien ratkaisemiseksi, jotta he voivat sivuuttaa minkä tahansa sijoituksensa sivuvaikutukset. Tällainen sokea silmäys aiheuttaa yritysten ja sijoittajien käyttäytymistä, joka 70 prosentin omistusosuus julkisista yrityksistä institutionaalisten sijoittajien keskuudessa takaa pohjimmiltaan pitkän aikavälin ympäristö- ja yhteiskunnalliset trendit ilmastonmuutoksesta, epätasa-arvoisuudesta, orjuudesta toimitusketjuissa ja niin paljon enemmän , mikäli omistusasemaan ei ryhdytä enää.

Teemme Gatesin heraldia hänen johtajuudestaan ​​Mission Innovationissa, mutta mitä hänen muista sijoituksistaan?

Tarkastukset ja tasapainot ovat selvästi tarpeen. Steve Waygood, Aviva Investors, käsitteli meitä vuonna 2008 Stewardship-kirjassamme, jolla on nyt suurta vauhtia Isossa-Britanniassa, ja joka ainakin olisi pitänyt harkita Gates-säätiötä.

Viime vuosina kehitetty Yhdistyneen kuningaskunnan hallinnointikoodi pyrkii "parantamaan omaisuudenhoitajien ja yritysten välistä sitoutumista laatuun parantamaan pitkän aikavälin riskiasennettua osakkeenomistajien tuottoa". Silti Gates-säätiö ja usein Berkshire Hathawayn kumppanit eivät osallistu tämäntyyppisiin toimiin velvollisuutensa suhteen oman pitkäaikaisen osakkeenomistajansa vuoksi. Kun otetaan huomioon institutionaalisen omistajuuden järjestelmällinen luonne ja tarve tarkastuksissa ja tasapainoissa on nyt hyvin selkeä, ajatus tulee nopeasti mieleen.

Eivätkö Bill Gates ja Warren Buffett ole vastuussa omien investointiensa hyvästä luottamuksesta, koska heillä on ainutlaatuinen tilaisuus asettaa positiivinen julkinen esimerkki?

Ehkäpä oikea kysymys on: "Jos olisit Bill Gates, mitä tekisit?"

Yhtäältä, kuten Stephen Viederman kirjoitti meille vuonna 2008, "lähestymme päivän, jolloin se on sijoittajien varovainen velvollisuutena olla ottamatta huomioon ympäristöllisiä ja sosiaalisia näkökohtia. "

Jos luokittelisimme joko Gates-säätiön tai Berkshire Hathawayn hallussaan julkisten yritysten osakkeita, heillä olisi melkein varmasti F-palkkaluokka Charles Pillerin artikkeleiden taakse. mahdolliset toimet, kuten välityspalvelujen äänestäminen ja rakentava sitoutuminen, sekä kannanotot ilmastonmuutoksen kaltaisista kysymyksistä ja sosiaalisten vähimmäisnormien varmistamisesta, pysyvät sellaisten yritysten toimitusketjuissa, joissa heillä on usein tällaisia ​​suuria asemia. Niiden tahallisuus ympäristönäkökohtien ja sosiaalisten näkökohtien osalta tämä omistus on myös hyvin kyseenalainen.

Kuka voi paremmin johtaa uutta yritystoiminnan ikäisyyttä kuin Gates ja Buffett? Kenellä muulla on ainutlaatuinen mahdollisuus ohjata positiivisen käytännön kehitystä?Tämä ei ole poliittinen kysymys, pikemminkin kuin Yhdistyneen kuningaskunnan hallinnointikoodi tekee selväksi, mikä on välttämätön askel yrityksille, jotka tarjoavat mahdollisimman suuren tuoton osakkeenomistajille ajan myötä.

Ensimmäisen kirjan päätteeksi todettiin selvästi, että "kestävän investointien haaste ei tule olemaan kuin nykypäivän valtavirta vaan pikemminkin korvata se."

Tämä haaste, kuten voimme nähdä, jää edelleen.