Mitä oli Fannie Mae ja Freddie Mac Bailout?

Fannie Mae ja Freddie Mac pelastuivat 17. syyskuuta 2008. Yhdysvaltain valtiovarainministeriö valtuutettiin ostamaan jopa 100 miljardin dollarin edulliseen osakekantaansa ja kiinnitysvakuudelliseen arvopaperiinsä (MBS). Tämän seurauksena liittovaltion asuntorahoitusvirasto (FHFA) siirsi heidät vartiointiin. Kahden maan ylläpitäminen maksaa verovelvollisille 187 miljardia dollaria ajan myötä, jolloin se on suurin pelastustoimenpide U.S: n historiassa.

Elokuussa 2012 valtiovarainministeriö päätti lähettää kaikki Fannie- ja Freddie-voitot yleiseen rahastoon. Sittemmin saldo on maksettu takaisin korolla. (Lähde: "Pelastus, joka on tullut kynsillä", New York Times, 13. joulukuuta 2015).

Fannie ja Freddie pelastuivat suurempia kuin vuoden 1989 säästämis- ja lainakriisi, joka "vain" maksoi veronmaksajille $ 124 miljardia. Se oli parantunut AIG: n myöhemmästä pelastuksesta, joka alkoi 85 miljardilla dollarilla, mutta kasvoi 150 miljardiin dollariin. Molemmat olivat pieniä perunoita verrattuna U.S.-pankkijärjestelmän 700 miljardin dollarin saldoon - vaikka vain 350 miljardia dollaria oli käytetty.

Pelastuslaitos säilytti Fannie, Freddie ja amerikkalaiset asuntomarkkinat toimimalla. Sen oli tarkoitus olla väliaikainen, mutta taloudelliset olosuhteet eivät koskaan parantuneet tarpeeksi, jotta hallitus voisi myydä omistamansa osakkeet ja palauttaa Fannie ja Freddie yksityiseen omistukseen.

Mikä vastasi saldoa?

Fannie Mae ja Freddie Mac olivat kaksi valtion sponsoroimaa yritystä (GSE), jotka ostivat pankkien kiinnelainoja, joka tunnetaan nimellä osto jälkimarkkinoilla.

He pakkasivat nämä asuntolainojen vakuudeksi ja myyneet ne Wall Streetin sijoittajille. Koko rahoitusjärjestelmä perustuu luottamukseen. Tämä luottamus järkytti Subprime Mortgage Crisis.

Fannie Mae ja Freddie Mac olivat kaksi hallituksen sponsoroimaa yritystä (GSE), jotka loivat ja pysyvät erittäin mukana jälkimarkkinoilla asuntovakuudellisissa arvopapereissa.

Ennen subprime-asuntoluottokriisiä he omistivat tai takaavat $ 1. 4 biljoonaa, eli 40%, kaikista USA: n saldoista. Heillä oli vain 168 miljardia dollaria subprime-asuntolainoista - mutta riitti kummankin. Selvitä, miten kaksi GSE: tä tukivat jälkimarkkinoita, mikä auttoi amerikkalaisia ​​perheitä ymmärtämään asumisen omistajan unelmansa. Tärkeämpää on se, miten tämä muuttui subprime-kiinnelain kriisin painajaaksi, johti vuoden 2008 finanssikriisiin ja lopulta aiheutti suuren laman.

Hallitus yritti välttää kahden GSE: n haltuunoton, joiden oli tarkoitus toimia yksityisyrityksinä, joilla on valtion takaus. Tämä järjestely ei toiminut, ja se oli osa ongelmaa. Fannie ja Freddie suhtautuivat liiallisiin riskeihin osakekurssinsa nostamiseksi, tietäen, että heidät olisi vapautettu, jos riskit etenivät etelään.

Elokuussa 2007 Fannie Mae ilmoitti jäävän vertailuarvoon ensimmäisen kerran toukokuusta 2006 lähtien. Sijoittajat hylkäsivät myös GSE: n tarjoamat erittäin arvokkaat asuntovakuudelliset arvopaperit. Useimmat sijoittajat ajattelivat, että Fanniellä oli tarpeeksi rahaa, jotta se voisi odottaa markkinoiden parantumista. Marraskuussa 2007 Fannie julisti 1 dollarin. 4 miljardia neljännesvuosittaista tappiota ja ilmoitti hakevan 500 miljoonaa dollaria uusiin rahastoihin.

Freddie ilmoitti sitten 2 miljardin dollarin tappiot, ja sen osakekurssit laskivat 23%. (Lähde: Fannie Mae Web-sivusto, "Fannie Mae ei julkaise vertailuasiakirjoja elokuussa", 8/20/07, The Economist, halkeamat levittäytyvät, 21.11.2007)

23. maaliskuuta 2008, Federal sääntelijät haluttivat, että Fannie ja Freddie ottaisivat käyttöön toisen 200 miljardin dollarin subprime-asuntolainan. Tämä tapahtui huolimatta siitä, että kaksi GSE: tä yrittivät nostaa tarpeeksi rahaa pitämään itsensä liuotinaineena. Kaikki tuolloin ajattelivat, että subprime-kriisi rajoitettiin kiinteistöihin ja korjattaisiin pian. Ehkä he eivät ymmärtäneet, miten johdannaiset olivat vienyt subprime-asuntolainojen laiminlyönnit koko talouden maailmassa. Kuten kävi ilmi, tämä oli toinen 200 miljardia dollaria, jonka hallituksen oli pakko maksaa myöhemmin myöhemmin.

25.3.2008 Federal Housing Finance Board päätti antaa alueellisille Home Loan Banksille ylimääräiset 100 miljardin dollarin arvopaperit seuraaville kahdelle vuodelle. Fannie ja Freddie takaavat myös nämä lainat. Vain viikon kuluttua kahdella GSE: llä oli 300 miljardin dollarin arvosta huonoja lainoja, jotka olivat lisäntyneet jo häkellyttäville taseilleen. Tämä tapahtui myös sen jälkeen, kun Yhdysvaltain keskuspankki päätti ottaa vastaan ​​200 miljardin dollarin arvosta jälleenmyyjien (itse asiassa hedge-rahastojen ja sijoituspankeiden) huonoja lainoja. Viimeisenä, mutta varmasti vähäisimpänä, Fed oli jo pumpannut 200 miljardia dollaria pankkeihinsa Term-huutokauppoihinsa. Toisin sanoen liittovaltion hallitus oli vakuuttanut 730 miljardin dollarin subprime-asuntolaina, ja pankkien pelastamiset olivat vasta alkamassa.

Fannie ja Freddie tekivät 17. huhtikuuta 2008 lisää sitoumuksia auttaa subprime-kiinnelainoja pitämään kotinsa. Fannie Mae kehitti HomeStay-nimistä uutta työtä, kun taas Freddie muutti ohjelmaansa "HomePossible". Nämä ohjelmat antoivat lainanottajille tapoja päästä pois säädettävissä olevista lainoista ennen korkojen palauttamista korkeammalle tasolle ja tehdä kuukausittaiset maksut kohtuutonta. Valitettavasti se oli liian pieni ja liian myöhäinen.

Yhdysvaltain valtionvarainsihteeri Henry Paulson pyysi 22. heinäkuuta 2008 Kongressia hyväksymään lakiehdotuksen, jonka ansiosta Treasury-osasto pystyi takaamaan jopa 25 miljardia dollaria Fannie ja Freddien hallussa olevista subprime-asuntolainoista. Kahdessa GSE: ssä oli yli 5 triljoonaa dollaria tai puolet maan panttioista. Kuitenkin 25 miljardin dollarin takuu oli lisää sijoittajien rauhoittamista - ja se ei toiminut pitkään. Wall Streetin sijoittajat jatkoivat GSE: n osakekurssien heikentymistä siltä osin kuin he eivät voineet nostaa käteisvarojaan, jotta he voisivat maksaa lainanottajansa.Wall Street oli kyllin tietoinen siitä, että liittovaltion hallituksen 25 miljardin dollarin infuusio ei riittänyt. Osakkeenomistajat halusivat - ennen kuin Fannie ja Freddie kansallistettiin ja niiden sijoitukset olivat nolla.

Wall Streetin pelot siitä, että lainat olisivat lähtökohtaisesti lähettäneet Fannie'n ja Freddien osakkeet laskivat. Tämä teki yksityisten yritysten mahdottomaksi korottaa lisäkiinteistöä, joka oli tarpeen asuntolainojen kattamiseksi. Useimmat ihmiset eivät tiedä, että heinäkuun bailout sisälsi myös:

• 3 dollaria. 9 miljardia CDBG-apurahaa auttaakseen asunnon asukkaita köyhissä asuinalueissa.
• Valtiovarainministeriön hyväksyntä ostaa Fannie- ja Freddie-osakkeiden osakkeet osakekurssien tukemiseksi ja antaa näiden kahden jatkaa pääoman hankkimista yksityismarkkinoilla.
• Federal Housing Administration (FHA) hyväksyntä 300 miljardin dollarin takaamiseksi uusille lainoille 400 000: n asunnon säilyttämiseksi pois sulkemisesta.
• Asuntoveroista noin 15 miljardia dollaria, mukaan lukien enintään 7 500 dollarin luotot ensimmäisille ostajille.
• Kansallisen velan lakisääteisen rajan korottaminen 800 miljardilla dollarilla, 10 dollariin. 6 biljoonaa.
• Uusi sääntelyvirasto, joka valvoo Fannie ja Freddie, mukaan lukien palkkatasot. (Lähde: Associated Press, House OK puolustusmateriaalien pelastamiseen, Freddie, Fannie, 23.7.2008)

Valtiovarainministeri Paulson oli suurin pakkosiirron takana oleva voima. Hän halusi rauhoittaa rahoitusmarkkinoita, että pankkijärjestelmä oli vakaa huolimatta IndyMac Bankin epäonnistumisesta.

Paulson ilmestyi televisiossa koko viikonlopun ajan. Hän varoitti, että talous kulkee kuukausien aikana haastavia aikoja. Kuten käy ilmi, se on ollut haastavia aikoja. Hän myönsi: "Kolme suurta asiaa, joita kohtaamme tällä hetkellä, ovat ensinnäkin asuntojen korjaus, joka on hidastumisen ydin, toiseksi pääomamarkkinoiden levottomuudet ja kolmanneksi korkea öljyn hinta, pidennä hidastumista. "

Hän lisäsi kuitenkin," … taloudessamme on erittäin vahvat pitkän aikavälin perusteet, vankat perustekijät ja te tiedätte, teidän päätöksentekijöidesi, sääntelyviranomaisten, olemme hyvin valppaana. " Valitettavasti niiden olisi pitänyt olla varovaisempia vuotta aikaisemmin, kun subprime-johdannaisia ​​ostettiin ja myydään sääntelemättömällä markkinoilla. (Lähde: AP, "Paulson Braces julkinen kuukausien vaikeita aikoja", 21 heinäkuu 2008)

huolimatta bailout, asuntolainojen korot nousivat. 22. elokuuta 2008 30 vuoden kiinnityksen korot olivat 6,52%. Se oli 30%: n nousu maaliskuusta lähtien ja sama kuin vuosi sitten. Hinnat nousivat huolimatta U.S.-valtion joukkolainojen tuoton supistumisesta. Ne putosivat sijoittajina pakenemaan valtion takaamien joukkovelkakirjojen turvallisuuteen. (Joukkovelkakirjalainan tuotto laskee, kun kohde-etuuden kysyntä kasvaa.)

Kiinteät asuntolainojen korot ovat yleensä seurausta tiukasti valtion velkasitoumusten tuotosta, koska samanlaiset sijoittajat kuin molemmat. Fannie ja Freddie olivat kuitenkin kriisissä, mutta sijoittajat olivat kiinnostavina asuntotuotteita ja valitsivat valtiovarainministeriön sijaan. Näin asuntolainojen korot nousivat ja valtiovarainministeriön tuotot laskivat.

Se pakotettiin kansallistamaan Fannie ja Freddie. Tämä johtuu siitä, että kaksi valtion Sponsored Entities (GSE: tä) ovat nyt yksityisiä yrityksiä ja luottaa varojen ja joukkovelkakirjojen myyntiin niiden toiminnan rahoittamiseksi, aivan kuten mikä tahansa muu yritys. Jos he eivät voi myydä joukkovelkakirjalainojaan, jotka ovat kiinnityksiä, he voivat päätyä pääomaan ostaa lisää kiinnityksiä. Tämä vaarantaisi minkä tahansa asunnon elpymisen.

Kansallistaminen merkitsi, että valtiovarainministeriö ottaisi GSE: n kokonaan pois, mikä olennaisesti pyyhkiisi osakkeenomistajan varallisuuden. Fannie ja Freddie osakekurssit laskivat kansallisuustilojen pelon vuoksi. Tämä vain vaikeutti GSE: n pääoman hankkimista, mikä teki itsestään täyttävän profetian luomisen. Toinen vaihtoehto olisi se, että valtiovarainministeriö ryhtyy panostamaan suuria rahasummia olennaisesti yksityiselle yritykselle. Tämä saattaa osakkeenomistajat onnelliseksi, mutta jatkaa Yhdysvaltain keskuspankin Bear Stearnsin pelastamisen ennakkotapausta. (Lähde: WSJ .com, Deflating Mortgage Rates, 20. elokuuta 2008)

Monet pankit olivat kuitenkin edelleen vaarassa, koska he omistivat myös suurimman osan Fannie ja Freddien suosituista osakkeista 36 miljardilla dollarilla. Nämä muuttuivat arvottomiksi, kun hallitus otti seuraavan askeleen, asettaen GSE: n varainhoitoon. (Lähde: CNN Money, hallitus takavarikoi Fannie ja Freddie, 7. syyskuuta 2008)

Liittovaltion hallitus ryhtyi palauttamaan tämän luottamuksen lupaamalla hyvittää lainoja. Sen tarkoituksena oli pitää asuntojen romahdus pahentumisesta. Valitettavasti kaikki rahoitti U.S.-hallitus, jolla oli jo 9 biljoonaa dollaria kansallista velkaa. Itse asiassa säännös, jonka mukaan velkataso nostettaisiin yli 10 miljardiin dollariin, tunnusti, kuka täsmälleen vastasi saldoa koskevaa lakiehdotusta. Yhdysvaltain velan kestävyyteen liittyvä maailmanlaajuinen huolenaihe alensi dollaria alaspäin. Euroalueen velkakriisin uhka on kuitenkin aiheuttanut turvallisen lennon. Kun maailma on sekavissa, dollari näyttää vahvalta huolimatta USA: n korkeasta velan suhteesta BKT: hen.