Joukkovelkakirjalainojen sijoittamisen perusteet

Mitä ovat yrityslainat?

Yrityslainat ovat yksinkertaisesti joukkovelkakirjalainoja, jotka yritykset myöntävät toimintansa rahoittamiseksi. Yritys, joka haluaa kerätä rahaa, voi joko myydä osuuden itsensä liikkeeseenlaskuun tai se voi ottaa velkansa liikkeeseen joukkovelkakirjalainoilla. Esimerkiksi Acme Oyj myöntää 20 vuoden joukkovelkakirjalainan, jonka liikkeeseenlasku on 10 miljoonaa dollaria, ja se tarjoaa rahaa, jolla se voi rakentaa uuden tehtaan, avata uusia myymälöitä tai edistää kasvua tai rahoittaa sen toimintaa.

Sijoittajat puolestaan ​​hankkivat yrityslainoja, koska ne tarjoavat yleensä korkeampia tuottoja kuin julkisissa asioissa.

Joukkovelkakirjalainat ovat viime vuosina muodostaneet 18-20 prosenttia Yhdysvaltojen kokonaissummamarkkinoista, mutta monissa aktiivisesti hallinnoiduissa rahastoissa on huomattavasti suurempi painotukset valtion joukkolainojen erittäin alhaisten tuottojen ympäristössä.

Joukkovelkakirjalainojen arvostaminen

Sijoittajat arvioivat yleensä yritysjoukkolainoja tarkastelemalla tuottoetuaan - tai "tuoton leviämistä" - suhteessa U.S. Treasuryihin. (Rahastot ovat vertailuindeksi, koska ne ovat täysin maksukyvyttömyysriskiä). Korkeasti arvioidut yritykset, jotka ovat taloudellisesti vahvoja ja joilla on valtavat määrät käteistä taseessaan - ajattelevat Microsoftia, Exxonia jne. - voivat tyypillisesti tarjota joukkovelkakirjoja, joilla on alhaisempi tuotto, koska sijoittajat ovat vakuuttuneita siitä, etteivät yritykset ole oletusarvoisia tai pääomakustannukset).

Sitä vastoin alemman luokituksen omaavat yritykset - joilla on suurempi velka tai yritykset, jotka tuottavat epäluotettavia tulovirtoja - on tarjottava parempia tuottoja, jotta sijoittajat voivat houkutella joukkovelkakirjalainojaan.

Sijoittajat puolestaan ​​tekevät valinnan alhaisempien riskien / alhaisemman tuoton tai korkeamman riskin / korkeamman tuoton kohdalla tavoitteidensa perusteella. Vuosien 1996 ja 2012 välisenä aikana sijoitusluokkien yritysten joukkovelkakirjamarkkinat laskivat keskimäärin 1,67 prosenttiyksikköä U.S. Treasuriesin tuottoetu.

Lisätietoja: Mikä on riskien ja tuoton välinen suhde korkomarkkinoilla?

Sijoittajat voivat myös valita lyhyen, keskipitkän ja pitkän aikavälin yrityslainojen joukosta. Lyhyen aikavälin kysymykset maksavat yleensä pienemmät tuotot siitä ajatuksesta, että on olemassa paljon pienempi todennäköisyys sille, että yritys olisi oletusarvoisesti kolmessa vuodessa (jossa on enemmän varmuutta) kuin 30 vuoden aikana (jossa sijoittajilla on paljon vähemmän näkyvyyttä tulevaisuuteen). Vastaavasti pitempiaikaiset joukkovelkakirjalainat tarjoavat korkeampia tuottoja, mutta ne ovat myös yleensä huomattavasti epävakaimpia.

Sijoitusjohtajat pyrkivät lisäämään asiakkailleen arvoa tällä taajuudella, yhdistämällä eri maturitehtäviä, tuottoja ja luottoluokituksia, jotta riskin ja tuoton optimaalinen yhdistelmä saavutettaisiin.

Kuinka vaarallisia ovat yrityslainat?

Yritysten joukkovelkakirjalainat ovat ryhmässä erittäin alhaiset olettamukset ajan myötä. Erityisesti korkeammalla luokitellulla joukkovelkakirjalla on hyvin pieni mahdollinen oletus. Vuodesta 1920 vuoteen 2009 korkeimpien luottoluokitusten - Aaa - joukkovelkakirjalainojen osuus oli alle 1% ajasta. Tämän seurauksena yksittäisten joukkovelkakirjalainojen sijoittajat voivat vähentää riskiäan keskittymällä korkeimpiin arvopapereihin.

Joukkovelkakirjalainojen ja arvopaperipörssin (ETF) riskit ovat erilaisia, koska toisin kuin yksittäiset joukkovelkakirjalainat, ei ole kiinteää eräpäivää.

Kaksi joukkovelkakirjalainarahastoon vaikuttavaa tekijää ovat seuraavat:

• Vallitsevat korkotasot : Koska yritysten joukkovelkakirjalainat ovat hinnoiteltu niiden "tuottoluvun" suhteessa valtion varoihin, valtion joukkolainojen tuotot vaikuttavat suoraan yritysasiakkaiden tuotot. Esimerkiksi yritysten joukkovelkakirjalaina tuottaa yhden prosenttiyksikön enemmän kuin Treasuries, ja 10 vuoden noteerauksen tuotto nousee 2%: sta 3%: iin. Myös yrityslainojen tuoton on noustava yhdellä prosenttiyksiköllä, jotta leviäminen pysyisi ennallaan. Pidä mielessä, hinnat ja tuotot liikkuvat vastakkaisiin suuntiin.
• Sijoittajien kokonaisriskien käsitys : Vaikka suotuisat otsikot tekevät sijoittajista halukkaampia ottamaan lisää riskejä pitääkseen yritysten joukkovelkakirjalainoja, häiriöt maailmantaloudessa voivat aiheuttaa markkinatoimijoille riskialttiimpia ja kehottaa heitä etsimään turvallisempia sijoituksia, kuten valtion joukkovelkakirjalainoja tai rahamarkkinarahastoja.

Joukkovelkakirjalainojen kehitys

Yritysten joukkovelkakirjalaina on ajan mittaan tarjonnut sijoittajille houkuttelevia tuottoja vastaaviin riskeihin. Kolmen, viiden ja kymmenen vuoden ajanjaksolla, joka päättyi 31.12.2013, Barclays Corporate Investment Grade Index oli antanut keskimääräisen vuosittaisen kokonaistuottoa 5,36%, 8,63% ja 5,33%. Samalla ajanjaksolla Barclays Aggregate U. S. Bond -indeksillä mitattujen laajempien sijoituslainojen joukkovelkakirjamarkkinat palauttivat 3 26%, 4,44% ja 4,5%. Joukkovelkakirjalainojen vuotuinen kehitys suhteessa loput joukkovelkakirjamarkkinoihin on saatavissa täältä.

Sijoittaminen joukkovelkakirjoihin

Yrityssitoumuksiin voidaan sijoittaa kahdella tavalla. Ensinnäkin sijoittajat voivat ostaa yksittäisiä yrityslainoja välittäjän kautta. Niille, jotka valitsevat tämän reitin, olisi kyettävä tutkimaan liikkeeseen laskevien yhtiöiden taustalla olevia perusteita varmistaakseen, että he eivät osta lainkaan joukkovelkakirjalainaa. Myös yksittäisten yritysten joukkovelkakirjalainojen sijoittajien olisi varmistettava, että heidän salkkunsa on riittävän monipuolinen eri yhtiöiden, sektorien (teknologia, rahoitus jne.) Joukkovelkakirjojen ja maturiteettien välillä.

Toinen vaihtoehto on sijoittaa sijoitusrahastoihin tai arvopaperipörssiin (ETF), jotka keskittyvät yrityslainoihin. Vaikka rahastoilla on erilaiset riskit kuin yksittäiset joukkovelkakirjalainat, kuten edellä on esitetty, niillä on myös monipuolistamisen ja ammattitaidon hallinta. Sijoittajat voivat käyttää työkaluja kuten Morningstar tai xtf. com vertailemaan varoja ja sijoitusrahastoja vastaavasti. Täydellinen luettelo yrityslainojen ETF: istä on saatavilla täältä.Sijoittajilla on myös mahdollisuus sijoittaa rahastoihin, jotka keskittyvät yksinomaan kehittyneillä kansainvälisillä markkinoilla ja kehittyvillä markkinoilla toimivien yritysten liikkeeseen laskemiin joukkovelkakirjalainoihin. Vaikka näillä rahastoilla on enemmän riskejä kuin niiden vastapuolet, niillä on myös mahdollisuus korkeampiin pitkän aikavälin tuottoihin.

Bottom Line

Yritysten joukkovelkakirjalaina tarjoaa sijoittajille täydellisen valikon vaihtoehdoista riskien ja tuoton yhdistämisen kannalta. Yrityslainat ovat siksi monipuolisten, tuloshakuisten salkkujen keskeinen osa.