Sijoittajan ja spekulaattorin välinen ero

Viimeisen vuosikymmenen aikana termiä "sijoittaja" on käytetty kaikille, jotka omistavat osuuden varastosta. On tärkeää, että ymmärrätte, että näin ei ole. Kun henkilö ostaa varastoa, he tekevät sen yhdeksi kahdesta ihmisestä: joko sijoittajalta tai keinottelijalta.

Mikä on ero? Sijoittaja on joku, joka analysoi yrityksen huolellisesti, päättää juuri sen arvoista ja ei osta osaketta, ellei se ole kaupankäynnin kohteena merkittävällä alennuksella sen sisäiseen arvoon.

He voivat esimerkiksi sanoa, että "Yhtiö X" kaupankäynti on 48 dollaria per osake, mutta se on 62 dollaria per osake. " He tekevät investointipäätöksensä tosiasioihin perustuvien tietojen perusteella ja eivät anna heidän tunteidensa osallistua. Spekulaattori on henkilö, joka ostaa varaston mistä tahansa muusta syystä. Usein he ostavat osakkeita yhtiössä, koska he ovat "pelissä" (mikä on toinen tapa sanoa, että varastossa on normaalia suurempaa määrää ja että sen osakkeet voivat kertyä tai myydä laitoksilla). Ne ostavat varastoja ei huolellisen analyysin perusteella, mutta mahdollisuuksista se nousee mistä tahansa syystä kuin sen perustekijöiden tunnustamisesta. Speculating itse ei välttämättä ole varapuheenjohtaja, mutta sen osanottajien on ehdottomasti halukas hyväksymään sen, että he vaarantavat päämiehensä. Vaikka se voi olla lyhyellä aikavälillä kannattava (erityisesti sonnien markkinoilla), se tarjoaa erittäin harvoin elinikäisen kestävän tuoton tai tuoton.

Se on jätettävä vain niille, joilla on varaa menettää kaikki, mitä he asettavat.

Miten nämä kaksi erilaista toimintoa vaikuttavat osakekursseihin? Spekulaattori ajaa hintoja äärimmäisyyksiin, kun taas sijoittaja (joka yleensä myy, kun speculator ostaa ja ostaa, kun speculator myy) tasapainottaa markkinoita, joten pitkällä aikavälillä osakekurssit heijastavat yritysten taustalla olevaa arvoa.

Jos jokainen, joka osti tavanomaiset varastot, oli sijoittaja, koko markkinat käyttäytyisivät paljon järkevämmin kuin se. Osakkeita ostetaan ja myydään liiketoiminnan arvon perusteella. Villi hintavaihtelut tapahtuisivat paljon harvemmin, koska heti, kun turvallisuus näytti olevan aliarvostettu, sijoittajat ostavat sen ja ajaisivat hinnan jopa kohtuullisempaan tasoon. Kun yritys ylikuhdottiin, se myytiin nopeasti. Toisaalta spekulaattorit ovat niitä, jotka auttavat luomaan volatiliteetin, jota arvo sijoittaja rakastaa. Koska he ostavat arvopapereita, jotka perustuvat joskus hieman enemmän kuin mielikuvitukseen, he voivat myydä samasta syystä. Tämä johtaa varastojen muuttumiseen dramaattisesti yliarvostettu, kun kaikki ovat kiinnostuneita ja perusteettomasti aliarvostettu, kun ne putoavat pois muodista.Tämä mansi-depressiivinen käyttäytyminen luo meille mahdollisuuden noutaa yrityksiä, jotka myyvät paljon vähemmän kuin ne ovat.

Tämä johtaa arvovaltaisten sijoittajien perustavanlaatuiseen uskoon, että vaikka osakemarkkinat voivat lyhyellä aikavälillä poikkeavat voimakkaasti liiketoiminnan perustekijöistä, pitkällä aikavälillä perusteet ovat kaikki tärkeitä. Tämä on perustana kuuluisan Ben Grahamin lainauksen "Lyhyellä aikavälillä markkinat ovat äänityslaite pitkällä aikavälillä, joka painaa yhtä." Valitettavasti jotkut hylkäävät tämän osakemarkkinoiden perusperiaatteen.

Useita kuukausia sitten sain sähköpostin lukijalta, joka väitti, että "yrityksen talouden perustekijät eivät ole suhteessa osakekurssiin." Tämä on täysin väärä. Vastaukseni oli yksinkertainen viesti, jossa lukee "Jos perusominaisuuksista ei ole väliä, mitä jos Coca-Cola ei koskaan myynyt toista kollia? Kuinka kauan oletan, että osakekurssi pysyy nykyisellä tasollaan?" Kun laitat tähän valoon, hulluus "perusteet ei ole väliä" tulee ilmeiseksi. Seuraavan kerran, kun joku ennustaa tämän, kysy "mitä tapahtuu varastolle, jos yritys ei pysty maksamaan maksujaan ja laiminlyöntejä?" Kun he vastasivat "se menee konkurssiin", yksinkertaisesti hymyillen ja kävelemään. Perusteet ovat tärkeitä.

Valitettavasti lukemattomat sijoittajat uskovat tämän herrasmiehen myyttiä. Täydellinen esimerkki tästä on 1990-luvun lopun dot-com-puomi.

Yritykset, jotka eivät voineet tuottaa voittoa ja joilla oli vain vähän, mikäli mitään kirjanpitoarvoa myytiin tähtitieteellisillä tasoilla. "Tämä varmasti osoittaisi, että perusteet eivät merkitse mitään", jotkut väittävät. Päinvastoin, se osoittautuu täysin. Vain muutaman vuoden kuluttua alkuperäisestä osakekannan bonusta, näiden yritysten taloudelliset realiteetit palasivat kummittelemaan niitä. Suurin osa putosi 90%: iin tai enemmän niiden korkeuksista, ja monet muut joutuivat konkurssiin, viime kädessä vähemmän kuin paperi, jossa niiden varastotodistukset painettiin.

Tämä sivu on osa Investing Lesson 2 - mikä tekee varastomyynnistä yli tai alle arvostetun.