Futuurivaihdon konsolidointi

Takaisin, kun aloitin kaupankäynnin 1980-luvun alussa, jäsenet omistivat kollektiivisesti futuuripörssien. Jokainen, jolla oli kotipaikka tai oikeus vaihtaa kauppaa, omisti osan itse laitoksesta.

Näinä päivinä eri tuotteisiin erikoistuneita vaihtoja oli. COMEX toimi metallien, kuten kulta, hopea ja kupari. New York Mercantile Exchange (NYMEX) vaihtoivat energiahyödykkeitä sekä platinaa ja palladiumia.

Chicagon kauppakamari (CBOT) kävi kaupan jyviä, kun New Yorkin kauppakamari (NYBOT) kävi kauppaa pehmeillä hyödykkeillä, kuten kahvi, sokeri, kaakao, puuvilla ja appelsiinimehu. Kaupoissa oli paljon kauppoja ja raaka-aineita, mutta oli vaikea seurata niitä kaikkia. Esimerkiksi kolme erilaista vehnää on kaupankäynnin kohteena kolmessa eri vaihdossa - CBOT, Kansas City Board of Trade (KCBT) ja Minneapolis Grain Exchange (MGE). Kaikilla näillä pörsseillä oli sama perusmalli ja Washingtonissa Commodity Futures Trading Commission (CFTC), D. C. sääsivät kaikkia. Sitten oli ulkomaisia ​​pörssejä, kuten International Petroleum Exchange (IPE), London Metals Exchange (LME) ja London International Financial Futures and Options Exchange (LIFFE) Lontoossa.

Jokainen vaihto oli hintakehityksen ja hinnan löytämisen keskus. Tuottajat, kuluttajat, keinottelijat, arbitrageurs ja sijoittajat, jotka tulivat näille markkinoille liiketoimille, voisivat tehdä niin ilman luottoriskiä.

Kussakin tapauksessa vaihdon selvitysosasto tuli ostajaksi jokaiselle myyjälle ja myyjälle jokaiselle ostajalle. Futuurisopimusten ostajat ja myyjät ovat lähettäneet alkuperäiset markkinat, jotka toimivat joukkovelkakirjalainana. Joka päivä, joka perustuu selvityshintoihin, pitkäaikaisia ​​ja lyhytaikaisia ​​positiotasoja korjataan - he maksavat tai saavat markkinaeroja.

Jos marginaalin määrä alenee huoltomarginaalitasojen alapuolella, osapuoli velvoitetaan lisäämään marginaalia. Se on hyvä järjestelmä, joka toimii kaikkien mukana olevien kaupankäyntien kanssa ilman vastapuoliriskin huolia tai vaivaa. Kaupankäyntisopimusten suosio, joka mahdollisti markkinaosapuolet paljon vipuvaikutusta, kasvoi samoin kuin eri vaihtoihin käytettyjen futuurien ja optioiden volyymi. Kun volyymit kasvoivat, pörssien ja niiden vastaavien selvitysyhtiöiden oli investoitava enemmän pääomaa tietojärjestelmiin ja infrastruktuuriin yhä kasvavaan liiketoiminnan kehitykseen. Kun pääoman tarve kasvoi, osa vaihdoista alkoi sulautua yhteen.

COMEX ja NYMEX yhdistyivät 3. elokuuta 1994 yhtenä vaihtoehtona, mikä johti valtavaan kustannusetuuteen. Maan sisäisen vaihdon (ICE) esityspaikka vuonna 2000 lisäsi uuden ulottuvuuden futuurikaupalle.ICE oli kaiken sähköinen vaihto - ei ollut lattiakauppiaita ja sen alkuperäinen tehtävä oli kehittää läpinäkyvä markkinapaikka yli-the-counter-energiamarkkinoille. ICE sai kuitenkin nopeasti futuuritoiminnan vuonna 2001, kun he hankkivat IPE: n Lontoossa. Fuusioiden ja yritysostojen vauhti nosti höyryä, kun yksi maailman suurimmista pörsseistä, Chicago Mercantile Exchange (CME), julkistettiin vuonna 2002, jolloin se tuli ensimmäisenä julkisena futuuriversiona New Yorkin pörssissä noteerattujen osakkeiden kanssa.

Seuraavaksi seurasi jyrkästi konsolidointia ja fuusioita. CME lopulta osti NYMEXin, ICE: n ostetun NYBOT: n ja lopulta vuonna 2013, ICE osti NYSE / Euronextin. Nyt on harvoja, jos riippumattomien hyödykkeiden vaihto toimii Yhdysvalloissa tai ympäri maailmaa. Ne, jotka ovat, ovat tavoitteita CME: n ja ICE: n luomien valtavien futuuritarpeiden kannalta.

Erilaisten futuuripörssien nopean vauhdittamisen syyt johtuivat sekä alan kasvusta että pääoman saatavuudesta. Kun nykyajan futuurien ja vaihtoehtojen vaihdon kustannukset kasvoivat, oli järkevää yhdistää. Sulautumat loivat mittakaavaedut - siitä tuli halvempi ja tehokkaampi käyttää yhtä suurta moniulotteista selvitysjärjestelmää ja sääntelykehystä kuin käyttää monia pieniä.

Lisäksi nämä vaihtoajat antavat rahaa maksuista, joita he veloittavat kaupankäynnistä, sekä tietoja, joita monet markkinatoimijat ovat valmiita maksamaan. Siksi CME: n ja ICE: n osakkeiden vaihtoa houkuttelivat monet sijoittajat, jotka halusivat omistaa osakkeita näissä kannattavissa yhteisöissä. Nykyään CME: n markkina-arvo on yli 31 miljardia dollaria ja ICE: n markkinaosuus on 26 dollaria. 75 miljardia.

Exchange-konsolidointi on luonut tehokkaita julkisen kaupankäynnin kohteena olevia yrityksiä. Näillä yhtiöillä on pääoma käsitellä rahoitus- ja hyödyke- ja optiotuotteiden yhä kasvavaa kysyntää.