Tin Market Crash of 1985

Kansainvälinen tinoneuvosto (ITC) ilmoitti lokakuussa 1985, että se oli maksukyvytön, eikä pysty maksamaan velkojaan, jotka koostuivat fyysisistä tina- ja tinan futuurihankinnoista.

Kansainväliset oikeudenkäynnit, jotka olivat seurausta seuraavien kolmen vuoden aikana, koska metallisten välittäjien ja pankkien yrittäessä saada tappiot takaisin, osoittaisivat, että ITC: llä oli kertynyt lähes 900 miljoonaa puntaa (1,41 miljardia dollaria), paljon enemmän kuin kukaan oli kuvitellut.

Vaikka lainanantajat jättivät koukkuun suurimman osan näistä tappioista, tinan markkinat kokonaisuudessaan romahtivat, mikä johti kaivosten sulkemiseen ja kymmeniin tuhansiin työpaikkojen menetyksiin ympäri maailmaa.

Mikä aiheutti ITC: n ja kansainvälisten tinamarkkinoiden romahtamisen?

ITC perustettiin vuonna 1956 kansainvälisen tinusopimuksen (ITA) toimivalle osuudelle, joka on valtioiden välinen järjestö, jolla on etuja maailman tinan markkinoiden pitkän aikavälin vakaudelle.

ITA: n tavoitteet olivat yksinkertaiset, mutta jättäneet paljon tilaa erimielisyyksille, jotka edustavat sekä tinanvalmistajia että tinan kuluttajajärjestöjä. Sen tärkeimpien tavoitteiden joukossa oli:

1. Estää tai lievittää laajalle levinnyttä työttömyyttä ja muita vakavia vaikeuksia, jotka johtuvat puutteesta tai ylitarjonnasta kansainvälisillä tinamarkkinoilla
2. Estää tinan hinnan liiallista vaihtelua
3. Varmistaa riittävästi tinan "kohtuullisilla" hinnoilla kaikkina aikoina

ITC valtuutti kaksi työkalua näiden tavoitteiden saavuttamiseksi:

1. Vientivalvonta
2. Tinametallin puskurivarasto.

Käytännössä puskurivarastoa käytettiin paljon enemmän kuin vientivalvonta, jota ei ollut täysin tuettu ja vaikea valvoa.

Kuinka puskurivarastoa käytettiin ostamalla tinaa kansainvälisillä markkinoilla, kun hinnat laskivat organisaation asettaman tavoitelokeron alapuolelle hintojen tukemiseksi.

Samoin puskurivaraston päällikkö myy materiaalia, kun hinnat ylittävät keinotekoisen tavoitehintojen enimmäismäärän.

Molemmat tuottajat ja kuluttajamaat hyötyivät tästä teoreettisesti hintatasosta.

Merkittävät tapahtumat:

Vuonna 1965 ITA antoi neuvostolle valtuudet lainata lainaa tinan puskurivarastojen ostamiseen.

Neljännen ITA: n allekirjoittamisen jälkeen vuonna 1970 (sopimus uusittiin 5 vuoden välein vuodesta 1956 lähtien), Yhdistyneen kuningaskunnan hallituksen kanssa allekirjoitettiin päämajasopimus, joka myönsi neuvoston oikeudelliset vapaudet lainkäyttövaltaansa ja täytäntöönpanoon, Lontoon kaupungissa.

Kuudennen ITA: n (1976-1980) mukaan kuluttaja-maista peräisin olevan puskurivaraston vapaaehtoisten maksujen suuruus mahdollisti tinan varastojen kaksinkertaistumisen. USA, joka oli jo kauan ollut merkittäviä tina-varastoja toisen maailmansodan jälkeen ja joka oli aiemmin vastustanut sopimukseen pääsemistä, lopulta allekirjoitti ITA: lle kulutusmaana.

Viidennen ITA: n päättymisen myötä sopimusten tavoitteet ja soveltamisalaa koskevat erimielisyydet johtivat siihen, että monet osallistuvat maat alkoivat toimia ITA: n ulkopuolella ja puuttuivat välittömästi tinamarkkinoihin omien intressiensa puolesta: Yhdysvallat alkoivat myytiin tinaa strategisesta varastostaan, kun taas Malesia alkoi salaa ostaa metalli tukemaan hintoja.

Malesian tinapeli:

Kesäkuussa 1981, valtionyhtiö Malesian kaivosyhtiö perusti tytäryhtiön salaisen tinan futuurit Lontoon metallipörssissä (LME) ). Nämä piilotetut ostot, joita Malesialaiset pankit rahoittavat, suunniteltiin edelleen kansainvälisten hintojen tukemiseksi metallille, jota maailmanlaajuinen taantuma, parannettu tinapakkaus ja alumiinin kattilan korvaaminen pakkaussovelluksissa olivat alentuneet.

Juuri kun Malesiasta tulevien sopimusten ja fyysisen tinan hankinnat näyttivät olevan menestyksekästä, LME muutti kuitenkin ei-toimitussääntöjään, antoivat lyhyet myyjät koukusta ja aiheuttivat tinan hinnan äkillisen laskun noin 20 prosentilla.

Rakennuspaine:

Vuoden 1981 allekirjoittamassa kuudennessa ITA: ssa viivästyi jäsenten välitöntä suhdetta. USA: lla ei ollut kiinnostusta siitä, että ITC hallinnoi tinan myyntiä strategisesta varastostaan ​​ja vetäytyi sopimuksesta Bolivian kanssa, joka oli merkittävä tuottaja.

Näiden maiden ja muiden markkinoiden vetäytyminen sekä tinan kasvava vienti kolmansista maista, kuten Brasiliasta, merkitsivät sitä, että ITA nyt edustaa vain puolta maailman tinamarkkinoista, kun taas yli 70 prosenttia kymmenen vuotta aiemmin.

Jäljelle jääneet 22 jäsentä, jotka allekirjoittivat kuudennen ITA: n vuonna 1982, äänestivät rahoittamaan 30 000 tonnia varastoa sekä lainansa rahoille toisen 20 000 tonnin metallin oston rahoittamiseksi.

Epätoivoisessa pyrkimyksessä alentaa hintoja ITC lisäsi myös vientivalvontaa, mutta tällä ei ollut juurikaan hyötyä, koska tinan maailmanlaajuinen tuotanto oli ylittänyt kulutuksen vuodesta 1978 ja organisaatio käytti yhä vähemmän valtaa.

Neuvosto päätti puuttua asiaan voimakkaammin myös ostamalla tinan futuureja LME: lle.

Pyrkimykset houkutella suuria ei-jäseniä liittymään sopimukseen epäonnistuivat ja vuoteen 1985 mennessä, tunnustuksena siitä, että nykyinen hintakerros ei ole puolustettavissa loputtomiin, ITC: llä oli päätös siitä, kuinka jatkaa tavoitteensa toteuttamista.

Malesiassa, joka on merkittävä tuottaja ja vahva ääni neuvostossa, estivät muiden jäsenten pyrkimykset alentaa hinnankorotusta, joka asetettiin malesialaisille ringgiteille. Se, että tavoitehinta asetettiin raaka-aineeksi, itsessään lisäsi ITC: n painetta, kun vuoden 1985 alkupuolella tapahtunut valuuttakurssien vaihtelu johti LME: n hintamäärään.

Tämä lasku aiheutti ITC: n velkojille - tinan tuottajille, jotka pitivät metallia vakuudeksi - taloudellisia rajoituksia juuri silloin, kun neuvosto kävi käteisenä.

Tin Market Crash:

Koska ITC: n taloudellisen tilanteen huhu alkoi levitä, neuvoston puskuriosakeyhtiö piti markkinoiden romahduksesta huolimatta jäsenilleen jatkaa tinan varastojen rahoittamista.

Mutta se oli liian vähän liian myöhäistä. Luvattuja varoja ei ole koskaan saapunut, ja puskuriosastonpäällikkö ilmoitti 24.10.1985 aamulla LME: lle, että se keskeytti toimintaansa varojen puutteen takia.

Tilanteen vakavuuden vuoksi sekä LME: n että Kuala Lumpur Commodity Exchange -yhtiön molemmat välittömästi keskeyttivät tinasopimusten kaupasta. Tin sopimukset eivät palaisi LME: lle vielä kolme vuotta.

Koska jäsenet eivät voineet päästä sopimukseen ITC: n pelastamisesta, kaaos leviää LME: n, Lontoon kaupungin ja maailmanlaajuisten metallimarkkinoiden kautta.

Neuvoston jäsenet väittivät, että tinamarkkinat perustuivat haltuun. Kaivokset alkoivat sulkeutua, ja suuret toimijat joutuivat konkurssiin pystyyn täyttämään velvoitteet. Tinan hinta, toisaalta, nosi-sukelsi noin 6 dollaria puntaa kohti alle $ 4 per punta.

Yhdistyneen kuningaskunnan hallitus joutui käynnistämään virallisen tutkimuksen, joka lopulta paljasti ITC: n tappiot. Neuvoston velkasitoumukset 24.10.1985 todettiin olevan 897 milj. Puntaa (1,41 miljardia dollaria). Fyysiset varastot ja myyntituotot olivat paljon enemmän kuin jäsenet olivat saaneet luvan ja yli 120 000 tonnia tina - kahdeksan kuukautta maailmanlaajuisesta toimituksesta - olisi arvioitava ja selvitettävä.

Kun oikeudellisia taisteluita seurasivat, tinamarkkinat olivat myllerryksessä.

Kansainvälisen tinoneuvoston romahtamisen jälkeen Malesia sulki täten 30 prosenttia tinamäkeistään, vähentäen 5000 työpaikkaa, 40 prosenttia Thaimaan kaivoksista suljettiin ja poistettiin arviolta 8500 työpaikkaa, ja Bolivian tinatuotanto väheni kolmanneksella , mikä heikentää jopa 20 000 työpaikkaa. 28 LME-välittäjää joutui konkurssiin, kun taas kuusi muuta luopui vaihto-osuudesta. Ja Malesian hallituksen piilotettu järjestelmä, jolla kantohinnat nousivat, maksoi maan yli 300 miljoonan dollarin arvosta.

Kun pöly ratkaistiin ITA: n ja sen jäsenvaltioiden vastaisia ​​oikeudenkäyntejä vastaan, päästiin ratkaisuun, jossa velkojat saivat takaisin vain viidenneksen tappioistaan.

Lähteet:

Mallory, Ian A. Käyttäytymätön epäkohta: kansainvälisen tinopimuksen romahtaminen.

American University International Law Review . 5. painos. Numero 3 (1990).
URL: // digitalcommons. WCL. amerikkalainen. edu
Roddy, Peter. Kansainvälinen tinakauppa . Elsevier. 30. kesäkuuta 1995
Chandrasekhar, Sandhya. Cartel in a Can: Kansainvälisen tinoneuvoston taloudellinen romahtaminen. Luoteis-lehti kansainvälisen oikeuden ja liike-elämän . Syksy 1989. Vol. 10 Numero 2.
URL: scholarlycommons. laki. Luoteis. edu

Seuraa Terence Google+ -palvelussa