Kun Option Volatility Gets Crushed

Vaihtoehdon epäsuora volatiliteetti ei ole vakio. Se liikkuu korkeammalle ja matalammalle useista syistä. Useimmiten muutokset ovat asteittaisia. On kuitenkin olemassa muutamia tilanteita, joissa vaihtoehdot vaihtavat hintoja kvanttihyppyissä - houkuttelevat aloittelijoita yllättäen.

• Kun markkinat vähenevät nopeasti, implisiittinen volatiliteetti (IV) kasvaa nopeasti. Jos on olemassa Black Swan, tai vastaava tapahtuma (markkinat syöksy), IV todennäköisesti räjähtää korkeammalle.

• Kun markkinoiden aukot kasvoivat, varsinkin kun se oli liikentynyt alhaisemmaksi, kaikki karhumarkkinoiden pelko katoaa ja optiomuutoksella on merkittävä ja välitön väheneminen.
• Kun uutiset julkaistaan ​​(esim. Tulot ilmoitetaan tai FDA antaa raportin), IV on usein murskattu. Tämä on tämän päivän viesti.

-9->

Kuten äskettäin keskusteltu , kun uutiset ovat vireillä tietylle varastolle (tulosilmoitus, FDA: n tulokset huumeiden kokeilusta jne.), Option ostajat ovat aggressiivisempia kuin myyjät. että ostokysyntä johtaa suurempaan implisiittiseen volatiliteettiin ja siten korkeampaan optio-ohjelmaan .

Katsotaanpa yksi esimerkki siitä, miten se toimii ja miksi se on niin tärkeä, että jokainen elinkeinonharjoittaja kiinnittää huomiota option hintoihin. Sinulla ei ole varaa tehdä kauppaa, sivuuttaa kustannukset. Oppimisen oppiminen on usein erittäin kallista ehdotusta.

Älä oleta, että minkä tahansa vaihtoehdon tai leviämisen nykyinen markkinahinta on kaupallisen suunnitelman käypä arvo.

Markkinahinta edustaa nykyistä kaupankäynnin kohteena olevien yritysten käypää arvoa. Ja niiden tarkoituksiin se voi olla kohtuullinen hinta. Hinta voi kuitenkin olla ristiriita, joka perustuu syynne kauppaan.

1. XZW on 49 dollaria per osake ja tulos ilmoitetaan sen jälkeen, kun markkinat suljetaan (10 minuutissa) tänään. Useimmat kauppiaat, sijoittajat ja keinottelijat ovat jo tehneet näytelmänsä. Vaihtoehdot ovat kuitenkin edelleen aktiivisesti kaupankäynnin kohteena.

2. Tarkastellaan vaihtoehtoja, jotka vanhentuvat 30 päivän kuluessa. Näiden vaihtoehtojen "tavanomainen" implisiittinen volatiliteetti on 30 - 33, mutta kysyntä on tällä hetkellä korkea ja IV pumpataan (55).

• Jos haluat ostaa nämä vaihtoehdot (lakko hinta 50), markkinat ovat $ 2. 55 - 2 dollaria. 75 (käypä arvo on 64 dollaria 64, mikä perustuu siihen, että volatiliteetti on 55).
• Jos olet tarpeeksi nouseva harkitsemaan $ 55 -puhelun omistajuutta, markkinat ovat $ 1. 05 - $ 1. 15 (käypä arvo on 1,11 dollaria).

3. Uutiset ovat hyviä. Seuraavana aamuna XZW avaa kaupankäynnin (lyhyen viivästymisen vuoksi tilauksen epätasapainon vuoksi) @ 53 dollaria. Tämä on 8%: n nouseva ero, ja sen pitäisi olla hyvä tulos nousuraporttereille. Ei ole yllättävää, että ei ole enää monia vaihtoehtoisia ostajia. Itse asiassa suurin osa niistä, jotka ostivat vaihtoehdoista eilen, haluavat ottaa voitot tänään.Monien myyjien vuoksi markkinatakaajat määrittelevät tarjouksensa / askeleensa hinnan perusteella, kun volatiliteettiarvio on 30.

• Miksi tarkistettu volatiliteettiarvio on niin alhainen? Koska ei ole vireillä uusia tapahtumia, ennen kuin asetukset vanhentuvat . Toisin sanoen ei ole mitään syytä olettaa, että kanta olisi enää tavanomaista epävakaampi. Itse asiassa, kun osakekurssi löytää uuden, ansion jälkeisen tason, se voi olla huomattavasti epävakaampi. Eilen oli tunnettu tapahtuma, joka saattaa siirtää osakekurssin. Tänään se ei ole enää totta. Siten vaihtoehdot ovat menettäneet paljon valitustaan.
• Varastossa @ 53 dollaria ja IV: llä 30: ssä (29 päivän kuluttua vanhentumisesta), vaihtoehtoiset markkinat ovat:

huhtikuu 50 puhelu: 3 dollaria. 50 - 3 dollaria. 70 (käypä arvo on $ 3. 64)

Huhti 55 puhelu: $ 0. 90 - $ 1. 10 (käypä arvo on $ 1. 00)

• Tässä esimerkissä henkilö, joka osti vaihtoehdon, joka oli hiukan rahaa (50 huhti) sai ansiokkaan voiton ($ 1). Mutta se edellytti 4 dollarin nousua osakekurssin saadakseen tämän voiton. Jos olisin kyseinen vaihtoehtoomistaja, olisin hyvin pettynyt. Ostoasetukset, kun IV on 55 ja myynti, kun se on 30, on varma tapa menettää rahaa. Jos IV olisi laskenut vain 50: een, puhelun arvo olisi vielä 1 dollari. 00. Mutta epäsuora volatiliteetti murskattiin 30: een, ja että "ylimääräinen" dollari ei koskaan ollut saatavilla.
• Henkilö, joka osti huhtikuun 55 puhelun, oli vieläkin pettynyt, koska hänen kaupansa menetti rahaa. Jos IV oli 50, puhelu olisi 2 dollarin arvoinen. 14 tai enemmän kuin kaksinkertainen sen nykyinen arvo.

Takeaway: Tämä ei ole peli aloittelijoille.

Se vaatii hienostuneisuutta (eli kokemusta) ostaa vaihtoehtoja, kun uutinen on vireillä. Sinun on luottava kykyysi arvioida miten optiohinnat reagoivat uutisiin. Ei riitä ennustamaan osakekurssin suuntaa oikein, kun kaupankäynnin vaihtoehtoja. Sinun on ymmärrettävä, kuinka paljon vaihtoehtohinta todennäköisesti muuttuu. Vain silloin voit päättää, kannattaako pelata. Useimmiten nämä vaihtoehdot ovat liian kalliita ostaa.

Viimeinen huomautus: Kauppias, joka osti Apr 50/55 -puhelun levityksen, oli paljon parempi.

• Kauppa: Osta yksi huhtikuun 50 puhelu; myy yksi huhtikuun 55 puhelu. Debit $ 1. 70 tai vähemmän (luultavasti 10 senttiä vähemmän *).
• Tulos: Myy levitys $ 2: lle. 50 tai enemmän (todennäköisesti 10 senttiä enemmän *).
• Voitto: välillä 0 dollaria. 80 ja 1 dollaria. 00. * Tämä on sijoitetun pääoman tuotto vähintään 47 prosentilla. Huomaa: huhtikuun 50 puhelun ostaja on saanut suunnilleen saman dollarin määrän, mutta se on vain 33 prosentin tuotto (0,90 dollaria sijoituksen 2, 70 dollarin sijasta), koska kaupan vaativuus oli suurempi.

* Kun tarkastelet hintatarjousta ja kysy hinnoista, on mahdotonta tietää, onko rajatilauksesi täytetty paremmalla hinnalla kuin tilauksesi haetaan. Paras arvaus on, että voimme saada edellä mainitut ylimääräiset "10 senttiä", mutta vain, kun annat rajausjärjestyksen. Muista, että tämä on vain arvio.

Suuri takeaway on, että on järkevää rajoittaa voiton potentiaalia omistamalla leviämisen sijasta yksittäisiä vaihtoehtoja - varsinkin kun suuri volatiliteetin lasku todennäköisesti tapahtuu.