Missä ovat eurooppalaiset varastot vuosina 2016

Euroalue on kamppaillut viime vuosina, kun valtioiden velkakriisi on korvattu deflatoivilla huolenaiheilla. Euroopan keskuspankin (EKP) lujasti elvytystoiminnassa ja voimakkaassa kulutusmenotuksessa sijoittajat saattavat nähdä voimakkaamman alueellisen talouden muuttuvan vuoteen 2016. Mutta deflaation riski pysyy ennallaan eikä EKP ennusta saavuttavansa 2 prosentin tavoitettaan ennen vuoden 2017 jälkeen - jopa olettaen, että toipuminen on vaatimatonta.

Tässä artikkelissa tarkastellaan joitakin näistä suuntauksista ja euroalueen talous voi siirtyä vuoteen 2016.

Kuluttajahinnat nousevat

Kotitalouksien menot ovat olleet euroalueen vahva talouskasvu, joka oli noin kolme neljäsosaa sen kasvusta vuoden 2015 ensimmäisellä puoliskolla. Samalla ajanjaksolla kuluttajien luottamus kasvoi. Kuluttajilla oli positiivinen näkemys tulopotentiaalista, kun taas ennätykselliset matalan korkotason ansiosta lainanotto kannusti. Nämä suuntaukset ovat jatkuneet vuoden 2015 kolmannella neljänneksellä, kun menot nopeutuivat edelleen.

Vähittäismyynti on kasvanut nopeimmin vuodesta 1994 vuoden 2015 alkupuoliskolla, mutta laski odottamatta syys- ja lokakuussa. Vähittäismyynnin lasku johtui suurelta osin Saksasta 0,4 prosentista ja 0,3 prosentista Ranskassa lokakuun aikana. Silti monet analyytikot uskovat, että on liian aikaista kertoa, ovatko nämä tietopisteet relevantteja vai eivät laajemman kuvan yhteydessä - mikä on osoittanut vahvaa vähittäismyynnin kasvua vuoden alusta lähtien.

Vienti- ja investointikehitys

Kehittyvät markkinat sekoittuvat todennäköisesti euroalueen viennin lisäkustannuksiin, sillä Kiinasta tulevat maat ostavat vähemmän alueelta. Vuoden jälkipuoliskolla alue tuotti enemmän kuin viedään yhä laajemmalla marginaalilla. Euron laskeva arvostus - varsinkin kun USA: n dollari näyttää nousevan - voisi auttaa parantamaan vientiä, mutta joidenkin vientimarkkinoiden (kuten Kiinan) arvonlaskujen erääntyminen voi toisinaan kompensoida nämä voitot.

Investointimenot pysyivät tasaisina vuoden 2015 loppupuolella, kun yritykset odottivat näkevänsä talouden parantumisen ennen kap-ex-menojen toteuttamista. Jos taloudessa näkyy edelleen parantamisen merkkejä, nämä suuntaukset voivat alkaa kääntää, kun yritykset luottavat talouteen. EKP: n inflaatioennuste viittaa siihen, että nämä suuntaukset saattavat olla keinoja, mutta paluuta normaalitilaan, jota ei odoteta vasta vuoden 2017 jälkeen.

Deflaatio pysyy riskinä

Deflaatio on edelleen merkittävä riski siitä, että euroalueen talous siirtyy vuoteen 2016. Kun kuluttajat uskovat hintojen olevan alhaisemmat, yritykset alkavat kilpailla hinnasta, ja alhaisin kierre seuraa. Tämä aiheuttaa ongelmia, koska tulot vähenevät yleensä kuluttajien ja yritysten keskuudessa, kun taas velanhoitovelvoitteet ovat edelleen samat.Nämä suuret velat voivat pahentaa ongelmaa ja vaikeuttaa entisestään menoja.

Sen jälkeen, kun sen talletuskorko aleni negatiiviselle alueelle ja laajensi kuukausittaista joukkovelkakirjojen osto-ohjelmaa, EKP on epätoivoisesti yrittänyt ajaa inflaatiota lähemmäksi 2 prosentin tavoitettaan ilman paljon menestystä. Hyvä uutinen on se, että deflaation uhka todennäköisesti pitää EKP: n elvytystoimenpiteet paikallaan, mikä voi johtaa vakaan pääomavajeen saavuttamiseen etenkin, kun talous näyttää pitkäaikaisen paranemisen merkkejä.

Key Takeaway Points

Euroalueen on viime vuosina pyritty kasvamaan, mutta voimakas kulutus ja keskuspankkimahdollisuudet voivat viitata myönteiseen 2016.

• Vienti ja investoinnit ovat edelleen huolissaan kehittyvien markkinoiden ollessa jälkimmäisen ydin ja liiketoiminnan luottamus, joka johtaa investointien viivästymiseen.
• Deflaatio on edelleen keskeinen riski, jonka keskuspankki voi hallita erityisesti korkojen ollessa jo punaisia, mutta sijoittajille on olemassa joitain vaihtoehtoja.