Miksi Targetin käännehistoria voi olla yli

Kuluneen vuoden aikana Target-toimitusjohtaja Brian Cornell on ryhtynyt kunnianhimoiseen suunnitelmaan, joka on saanut analyytikon kiitosta. Cornell on tehnyt muutamia älykkäitä liikkeitä, joiden avulla Target kiertää sivua sen cyber-hyökkäyskandaalista ja on vakiinnuttanut ketjutuloksen. Silti osakkeilla on tuoreita 52 viikon huippuja, tämä käänne tarina saattaa olla rajallinen ylöspäin täältä. Tässä on miksi.

Surviving ei takaa korkeaa arvoa

Kohde on raportoinut muutamia hyviä neljäsosaa kulkemalla erittäin alhaisen palkin.

Vuosi sitten Target oli vapaapotkussa, raportoi kaksinumeroisen EPS: n lasku peräkkäisinä vuosineljänneksinä. Tänä vuonna Targetin vuoden liikevaihdon kasvu on noussut, lähinnä siksi, että sitä verrataan viime vuoden verkkohyökkäykseen. Vertailukelpoinen myyntimyynti kasvoi kuitenkin viimeisimmissä neljänneksissä 3,8% ja 2 3%. vakaat numerot, mutta eivät kestä viime vuosien heikkoja vertailuja. Kauppojen jalkoliikenne ei ole räjähtänyt, mutta Targetin osakekurssi on siksi, että sijoittajien hermot ovat asettuneet.

Tavoitehinta on 42% viimeisten 12 kuukauden aikana. Luonnollisesti tämä on enimmäkseen rebound, koska katastrofi oli estetty. Kun P / E-suhde 16 ja PEG on 1,40, varastossa ei ole välttämättä ylikapasiteettia, mutta se on kaupankäynnin kohteena noin käypään arvoon ja lähellä sen historiallista rajaa. Toisin sanoen sijoittajat, jotka ostivat Targetin kriisin aikana, ovat hyötyneet vakauttamisensa ansiosta. Kun osakekurssi on melko arvostettu, orgaaninen kasvu on tarpeen, jotta osakekurssi kohoaa täältä.

Jos Targetin jalankulkijan vertailukelpoinen myynti kasvaa, se ei välttämättä ole helppoa.

Targetin kanadalainen poistuminen on älykäs … ja pelottava

Toinen muutos, joka on auttanut Targetsin varastoa, oli vähittäiskauppiaan upea poistuminen Kanadasta tammikuussa. Analysoidessaan Kanadan toimintaa Cornell päätti, että Target ei olisi voittanut voittoa Kanadassa vuoteen 2021 asti.

Hävitystoiminnan romuttaminen ansaitsi kudot analyytikoilta, mutta herättää myös kysymyksiä Targetin kasvusta.

Cornell totesi lausunnossaan, että lopullinen päätös tehtiin osittain siksi, ettei lomakautta nähty lomakaudella. Mutta julkisesti sanottuna, kuinka vaikeaa siirtyminen olisi, on yhden neljänneksen tarpeeksi pitkä aika odottaa ennen operaation sulkemista? Kuinka Cornell todella sanoisi, että kestää kuusi vuotta, jotta Target Canada kannattavaksi neljännesvuoden jälkeen? Lisäksi on kuusi vuotta todella liian pitkä käänteentekoon? On vaikea vastata näihin kysymyksiin, mutta joillakin tasoilla näyttää siltä, ​​että johto otti lyhyen aikavälin voiton tien kohti kasvua.

Ainoa syy, jolla todella on järkevää, on se, että Kanada oli vain salamyhkäistä.Analyytikot viittaavat suurelta osin tehokkaan jakeluverkoston puuttumiseen Targetin kaatumisena Kanadassa. Tätä syytetään ala-altaista ja epäyhtenäisestä hinnoittelusta, mutta jos tämä oli ainoa ongelmanratkaisu, todennäköisesti olisi panostanut ratkaisuun. Se tosiasia, että Target leikata syötti, saa minut uskomaan, että tuotemerkki ei resonoinut Kanadassa.

Vaikka Kanada on ollut useiden vähittäiskauppojen kovia markkinoita, Targetsin epäonnistuminen herättää kysymyksiä kansainvälisistä kasvunäkymistä.

Ketju on pitkälti riippuvainen USA: sta, jossa se on kyllästynyt useimmilla markkinoilla jo. Lähitulevaisuudessa Targetin taseet hyötyvät Kanadan maastapoistumisesta ja keskittyvät kasvavien kaupunkien pienempiin kauppoihin. Tämä on hieno suunnitelma lyhyellä aikavälillä, mutta jälleen tänään ostavien sijoittajien on saatava katto osakekurssiin ilman kansainvälistä kasvua. U.S.: n kasvunäkymät ovat liian rajoittavia Targetin varaston arvon kasvattamiseksi.

Tavoite saattaa hyvinkin laajentua menestyksekkäästi toiseen ulkomaille alaspäin. Mutta nyt on yksi rohkea kansainvälinen kasvuvauhti, Kanada, leikattiin vain kaksi vuotta kokeiluun. Lisäksi hallinto antoi sekavia viestejä koko ajan, kun se tuli Kanadan näkymiin, eikä se koskaan näyttänyt olevan käsittele sitä toiminnallisesta näkökulmasta.

Tiedä, mitä odottaa varastosta

Vaikka et omista Targetin varastosta, voit oppia jotain tästä harjoituksesta. Tavoite on hieno yritys, ja uskon, että se tekee hienoa jonkin aikaa. Taivas ei laske. Mutta sinun on tiedettävä, mitä odottaa varastosi; sijoittajat, jotka odottavat, että Targetin liikevaihdon tarina jatkuu, saattaa olla pettynyt. Jos raakaöljy työntyy korkeammalle ilman dramaattista nousua ansioihin, se ylikuormittuu. Kuitenkin, kun useimmat U.S.-markkinat ovat jo kyllästyneet Target-myymälöiden kanssa, eikä syytä myydä saman myymälän myyntiä piikiksi, miksi kukaan pitäisi odottaa osakkeiden nousevan paljon korkeammalle?

Peter Lynch kertoi kerran, että varastot tekevät vain suuria liikkeitä kahdesta syystä: "pieni yritys tulee isoyritykseksi tai huonosti toimiva yritys kääntyy ympäriinsä". Viimeksi mainittu tapahtui Targetissa viime vuoden aikana. Turn on tapahtunut, nyt yhtiö on kasvanut.