Syy Pörssikartat ovat käytännöllisesti katsoen hyödyttömiä

Kun kiinnostuit ensin sijoittamaan varas- toihin, useimmat ihmiset haluavat yleensä vetää ylös pörssi- kaavioihin nähdäkseen, miten yritys on toiminut ajan mittaan. Pitkän aikavälin osakkeenomistajille, jotka harjoittavat buy-and-hold-lähestymistapaa, tämä on käytännöllisesti katsoen hyödytöntä vain muutamassa tapauk- sessa, koska kyseisellä pörssikartoilla näkemäsi numerot lähes varmasti aliarvioivat kokonaistuottoa, jonka miehet tai naiset olisivat voineet nauttia jos hänellä oli omistusoikeus kyseisellä ajanjaksolla.

Riippuen esitetystä ajasta ja hallinnoinnista tehdyistä pääoman jakopäätöksistä, virhe voi olla poikkeuksellinen. Kestää hetki laajentaa konseptia, jotta voimme ymmärtää syyt, joiden vuoksi tämä epätavallinen tilanne on olemassa. Jos teen työni, et koskaan ole houkutellut vetämään ylös pörssi-kaavion uudelleen, koska huomaat, miten ne näkyvät, tekee niistä vähän enemmän kuin scribbles.

Aloitamme ensin äärimmäisen esimerkin, jota olen usein käyttänyt. Kuvittele, että olet ostanut Eastman Kodakin osakkeita noin 25 vuotta ennen kuin se oli tarkoitettu konkurssiin. Tuolloin se oli yksi arvostetuimmista blue chip -varastoista maailmassa. Kun valokuvan jättiläinen on nyt kuuluisa ja koko osakekurssin hinta 0 dollariin kaikista tarkoituksista ja tarkoituksista, osakemarkkinakaavio antaisi virheellisen vaikutelman siitä, että menetit rahaa. Tuskin! Vaikka ei ole mahtavaa, pitkäaikaisen omistajan päätyi 425%: n + tuottoon vuosien varresta huolimatta siitä, että varastosta päästiin loppuun ja kääntämällä 100 000 dollarin investointi yli 425 000 dollariin.

Tällaiset tulokset ovat mahdollisia ainakin viidestä syystä.

1. Useimmat osakemarkkinat eivät ota huomioon osingot ja muut jakaumat

Lopulta kaikki muu kuin kourallinen menestyvä yritys maksaa osa voitoistaan ​​käteisosingon muodossa joko fyysisesti lähettämällä sinut sekin tai suoran talletuksen rahaa osuustiliisi tai linkitettyyn pankkitilillesi.

Hyvät yritykset kykenevät kasvattamaan inflaatiovauhtia nopeampaa tulosta, mikä johtaa nopeaan osinkojen kasvuun. Osinkotuotot lähes kaikilla kannoilla vaihtelevat tällä hetkellä 1 prosentista 6 prosenttiin, ja määräävä tekijä on, kuinka nopeasti yritys laajenee (nopeasti kasvavat yritykset käyvät kauppaa korkeammalla hinta-voitto-suhteella, mikä johtaa alhaisempiin osinkoihin, kun käänteinen on totta).

Eastman Kodakin tapauksessa, neljännesvuosisadan puoliväliin mennessä, itse ydinosakkeiden osinko oli 173, 958 dollaria 100 000 dollarin investoinnilla.

2. Useimmat osakemarkkinat eivät heijasta spin-off-järjestelyjä

Yksi suurimmista iloista, joita sijoittaja kokee, saa osuuksia verottomasta spin-offista.Nämä ovat usein osuuksia tai tytäryhtiöitä, jotka joko eivät enää sovi yrityksen ydinoperaatioon, tarjoavat parhaiten itselleen, emmekä ota huomioon emoyhtiö tai ne on luovutettava jostakin muusta syystä, kuten sääntelyn valvonnasta. Muutamissa tapauksissa spin-off voi menestyä paljon menestyksekkäämpänä kuin yritys, joka sytytti sen ensi sijassa.

Going back to Eastman Kodak, 100 000 dollarin investoinnit johtivat Eastman Chemicalin osakkeisiin noin 203 dollaria, 018, kun valokuvausliiketoiminta räjähti kahteen osaan lähettämällä kemikaaliryhmän omistajille jakeluun.

(Nämä spun-off-osakkeet tuottavat myös 47 dollaria, 224 omaa osingosta!). Yksikään näistä ei näy useimmissa kaavioissa, käytetystä menetelmästä riippuen, historiallisen hinnan kustannusten suhteellinen vähennys erottamisen aikaan. Tämä tarkoittaa, että kaikki myöhemmät suoritukset käsitellään ikään kuin koskaan tapahtunut; järjetön väite.

Joidenkin yritysten kohdalla tämä harhaanjohtaa omistajan suorituskykyä. Kysy vain PepsiCon osakkeenomistajilta, jotka saivat nyt Yumin! Brändit, Taco Bellin, KFC: n ja Pizza Hutin emoyhtiö, 1990-luvulla. Vaikka pörssi kaavio saattaa tehdä PepsiCo näyttää kuin se viivästynyt Coke viime vuosikymmeninä, tekijä Yum! suorituskyky post-spin-off ja kaksi ohjelmisto jättiläisiä ovat lähes kaulan ja kaulan. Vanha Philip Morris on toinen fantastinen oppikirjaesimerkki.

Sinä olisit päättänyt monta, monta kertaa rikkaampaa kuin pelkkä varastokaavio osoittaisi, jos menit takaisin ajoissa, osti korttelin ja pysäköit sen osakkeet pankkisivulla. Sama koskee vanhaa Sears Roebuck -tavarataloa. Vaikka vähittäismyynti itsessään voi olla konkurssiin, ellei jotain muutu, on ollut niin paljon spin-off ja spin-off spin-off, omistaja, joka osti varastossa 25 vuotta sitten on voittanut S & P 500. Vedä varastossa markkinointikaavio, ja olette sitä mieltä, että jälkimmäinen on menettänyt entisen.

3. Useimmat osakemarkkinat eivät heijasta verotusta, inflaatiota tai deflaatiota

Verot asiasta. Tarkka täsmälleen sama investointi, joka pidetään täsmälleen samansuuruisena, johtaa perheesi voimakkaasti erilai- siin muutoksiin, riippuen käyttämästäsi omaisuussijoituksesta. Ihannetapauksessa voit valita Roth 401 (k): n ja Roth IRA: n kahden hengen yhdistelmän tai ainakin järjestää asioidenne hyödyntää tehostetun porsaanreiän, jotta perilliset voivat välttää verojen maksamisen laskennalliset verovelat. Samoin osakemarkkinakuvakkeet eivät osoita verohelpotusta, jonka saat myymällä yhden tappiollisen sijainnin suojaamaan voittoa toisesta tilasta, jolla on taloudellista arvoa.

Inflaatio ja deflaatio puuttuvat suurelta osin arvopapereiden suorituskyvystä. Olen sanonut sen loppuun sammumiselle, mutta sanon sen uudelleen: se on ostovoima, joka on tärkeä. On olemassa aikoja, kuten 1929-1933: n kaatuminen, kun dollarin lasku on itse asiassa pienempi ostovoiman väheneminen, koska kaiken muun kustannukset romahtivat, minkä seurauksena rikkaus tuhoutuu.Toisin sanoen, jos salkun arvo laskee 50%, mutta kaiken muun hinnan laskee 30%, 50% tai 70%, taloudellinen tilanne on erilainen kuin se näyttää ensimmäisellä silmäyksellä. On ollut aikoja, jolloin jonkin hyödykkeen dollarin arvon lievä lasku johti siihen, että rahat realistisiksi! Sitä vastoin on ollut ajanjaksoja, jolloin osakekurssit nousivat, mutta dollari heikkeni paljon nopeammin, jolloin osakkeenomistajalle ei syntynyt todellista merkittävää muutosta. (Onneksi akateeminen tutkimus viimeisten sukupolvien aikana on osoittanut, että varastojen kokonaismäärän piteneminen pitkällä aikavälillä on aina onnistunut kompensoimaan inflaatiota huolimatta lyhytaikaisesta kyvyttömyydestä.)

4. Useimmat osakemarkkinat eivät vastaa kuluja

Kun perheesi on kasvanut, kustannukset ovat tärkeitä. Jokainen kymmeniä kustannuksia on penniäkään, jota sinun ei tarvitse yhdistää. Jos maksat välittäjälle 500 dollaria kaupan suorittamiseen (tämä ei ollut tavallista ennen alennuksen verkkokauppaketjujen nousua - vaikka olin lukiossa alle 15 vuotta sitten, paikallisten pankkien luottamusosastoilla oli provisio-aikataulut, jopa 500 dollaria + prosenttiosuus kaupasta, joka oli kurssin paria), ja sijoitat vain 10 000 dollaria kerrallaan, et tule nauttimaan lähes yhtä paljon loppuvaa rikkautta kuin joku, joka maksoi $ 8 . 95 tai vähemmän. Yksilöllinen ero siitä, kuinka tehokkaasti olet tekemässä osakkeiden hankkimista, ei voi näkyä osakemarkkinoilla, mutta se on edelleen erittäin tärkeä.

5. Monien yritysten todellinen historia on piilotettu

Kuvittele, että haluat tehdä tapaustutkimuksen Wendyn ravintolaketjusta. Voit ihailla myöhäistä Dave Thomasia ja ovat uteliaita siitä, miten alkuperäisen IPO: n osakkeenomistaja päätyisi tänään. Voit nostaa Wendyn nurkkasymbolin ja alkaa laskea, vain ymmärtää, että olet täysin hukannut aikasi.

Vanha Wendy's hankkii vanha Arby's, joka sitten muuttui nimensä. Kun tämä tapahtui, kaikki tärkeät rahaportaalit päivittivät tietokannat niin, että kun kirjoitit "Wendyn", se vetosi uudet Wendyn - joka vasta äskettäin oli Arby's! Varsinainen yritys Dave Thomas rakensi, juoksi ja laajensi on jätetty arkistohistorian roskakoriin, vain niille, jotka ovat halukkaita menemään vetämään alkuperäiset SEC-asiakirjat hallitukselta tai maksamaan erittäin kalliita ammatillisia tilauksia, jotka usein räätälöidään akateemisille osastoille Ivy-liigan kouluissa. Tämä luo täysin vääristyneen kuvan reaalimaailman osakepalautuksista, hälventää todellisuutta syvällisellä tavalla.