Miten valita paremmat pitkän aikavälin varastot

Sanottiin kerran, että "Investointi on menestyksellistä, kun se on kaikkein liiketoiminnan kaltainen. "(Benjamin Graham) Tämä on järkevää, koska investoiminen kantoihin on aivan kirjaimellisesti yritys ostaa omistusosuutta yrityksissä. Olipa omistatko 100% paikallisen korumyymälän osakkeista kotikaupungissasi tai 1, 000/4, 405, 893 ja 150. Coca-Cola Companyn osakkeista, jotka perustuvat viimeisten 10 k -rekisteröityjen osakkeiden yhteenlaskettuihin osakkeisiin, tulos on paljon sama: vain kolmella tavalla voit tehdä rahaa varastosi.

Tämä yksinkertainen erottelu helpottaa sijoitussalkun puutteita, koska se muuttaa käyttäytymistasi. Yhtäkkiä vaativat ostostesi turvatasoa, koska olette korvaamassa eri riskejä, joihin altistat itseäsi ja perhettäsi. Sinun tarvitsee todisteita, jotka perustuvat tosiasioihin pikemminkin kuin toivoa korkean kasvun olettamuksesta sen sijaan, että he saisivat pyyhkiä väkijoukon euforiaan. Pörssihäiriöiden aikana voit pysyä järkevänä ja ostaa omistusasemia laadukkaissa yrityksissä edullisilla hinnoilla huolimatta siitä, että jokainen muu ajaa paniikissa. Yrität ymmärtää asioita, kuten yritysjaksot, joiden taustalla oleva kassavirta, millaiset omaisuuserät muodostavat taseen, ja onko hallinnointi seuraa pääomansiirtoa ja osinkopolitiikkoja, jotka ovat ystävällisiä sinulle ja muille omistajille.

Jos et tällä hetkellä käsittele varastosi kaltaisia, kehotan sinua harkitsemaan paradigman muutosta.

Olen viettänyt useita vuosia kotiin konseptin ajamalla tapaustutkimuksia varastosta katsellessani linssiä liiketoiminnan kaltaisten investointien avulla; kun otetaan huomioon pitkän aikavälin tulot, jotka syntyvät omistuksessa olevien omistusosuuksien tuottamisessa niin monissa eri maissa kuin Chevron, General Mills, McDonald's, Clorox, Hershey's, Nestle, Colgate-Palmolive, Procter & Gamble, Coca-Cola, Tiffany & Company, konkurssiin Eastman Kodak.

Huolimatta siitä, että paras pitkän aikavälin omaisuusluokka on paras, ei mielestäni kaikkien pitäisi investoida varastossa. Itse asiassa sinulla ei ole on omistaa varoja rikastua. Paljon muita ihmisiä on tehnyt sen investoimalla kiinteistöihin tai erikoistunut öljykaivoihin tai henkiseen omaisuuteen. Jos et ole kykenevä tekemään liike-elämän kaltaisia ​​investointeja edes perusmuotoonsa - lukemalla vuosikertomuksen ja ymmärtämään yksinkertaisia ​​käsitteitä, kuten tuloslaskelman analysointi - se vastaa lumimyrskyn sokeutta. Mikä järkevä henkilö tekisi tällaisen asian? Se on hullua. Sen sijaan harkitse heittää pyyhe ja investoida edulliseen indeksirahastoon, joka ostaa laajasti hajautetun korin varastosta; jotain Vanguard S & P 500 -rahastoa, joka toimii rock-bottom -rahastojen rahasto-kustannuksella.

Voit auttaa sinua ymmärtämään joitakin hienompia pisteitä siitä, mitä se tarkoittaa käytännön liiketoiminnan kaltaisten sijoitusten, sukeltaa ja tarkastella yksityiskohtia. Se voi auttaa selventämään, mitä sanon.

Liiketoiminnan kaltaiset sijoittajat eivät sekoita kassavirtaa voittojen kanssa

Rahavirta on tärkeä. Ilman kykyä täyttää taloudelliset velvollisuutesi, kun he tulevat maksettaviksi, et tule olemaan pelaamassa peliä.

Liiketoiminnan kaltainen sijoittaja ei kuitenkaan koskaan saa unohtaa, että kun lopullinen päivä on, kun perusvaluutan tarpeet täyttyvät, nettotulos (tarkemmin sanoen sijoitetun pääoman tuotto) on korkein. On runsaasti yrityksiä, jotka näyttävät tekevän rahaa, kun he ovat, itse asiassa vuotavat omistajat kuivina.

Kuvittele, että sinulla on menestyvä huonekaluyritys, joka on strukturoitu osakeyhtiöksi. Viimeisen vuosikymmenen aikana olet kasvattanut mukavan käyttöpääoman aseman lisääntyneen inventoinnin muodossa. Myymäläsi on laajentunut ja näyttelytiloissa on nyt tuhansia yksittäisiä tavaroita.

Eräänä päivänä sinä ymmärrät, että olet kyllästynyt toimialasta. Luulet, että se on tylsää, olet väsynyt käsittelemään samoja ihmisiä, ja luulette, että et halua kypsää evästeitä elämään.

Kun olet keskustellut puolisosi kanssa, teet päätöksen siirtää huonekaluliike, hävitä varastosi ja avaa oma leipomo. Ilmoitat päätöksestäsi myymäläpäällikölle ja kehotat häntä alentamaan kaikki tavarat voimakkaasti. Sitten sijoitat mainoksia paikallisiin papereihin ja uutiskanavaan, jossa mainostetaan "myymästä liiketoimintaa".

Myynnin viikko saapuu. Valtava määrä asiakkaiden osallistumisastetta ja tuotat tonnia käteistä; paljon enemmän kuin olet tavannut tavanomaisessa liiketoiminnassa. Uudelleen sijoitat vähän tästä uudesta liiketoiminnan inventoinnista (loppujen lopuksi). Sen sijaan käytät sitä aloittaaksesi valmistelut uudessa yrityksessäsi; liikkuvia kuluja, maksaa joitain henkilökohtaisia ​​velkoja, ostaa uuden kodin ja niin edelleen.

Tässä on ongelma: Ellei sinulla ole erinomaista kirjanpitojärjestelmää, sinulla ei ole aavistustakaan siitä, miten olet siirtynyt realiselta taloudelliselta kannalta selvitystilasta. Jos olisit kirjanpitäjä kouluttamalla ja tunne tietyn tunnistusmenetelmän, voit yksinkertaisesti kytkeä myyntiluvut ohjelmistoon ja laskea voiton välittömästi. Jos kuitenkin olet kuin monet pienet yritykset ja olet yrittäjä kuin rahoittaja, saatat olla tietoinen kullekin myytävälle tuotteelle aiheutuvista kustannuksista. Lopputulos? Ruokailupöytä, jonka myyt 60 dollaria, alhaiselta 130 dollarista, todellisuudessa maksaa 75 dollaria kolme vuotta aikaisemmin! Kertymäperusteella olet kokenut todella todellisen menetyksen 15 dollarin verran kyseisestä myynnistä. Silti se, mitä kirjoitit maksamaan siitä tavaraa, on pitkään unohtunut, käteesi kädessäsi ei ole.

Mitä suurempi yritys, sitä merkittävämpi ongelma on. Voit kokea jyrkän kutistumisen todellisessa nettovarallisuudessa, kun ajattelet, että teet valtavan määrän rahaa.Elämääsi tulevat käteisverkot peittävät taloudellisen todellisuuden, asettaen taloudesi erittäin haavoittuvaan asemaan. Henkilökohtaisesti tunnen avioparin, joka huonosti hoitaa liiketoimintaansa niin huonosti, että he käyttivät puolen miljoonan dollarin vähittäismyyntivarastoon useiden vuosien ajan sen jälkeen, kun heidän myynninsa oli laskenut kallion ulkopuolelta ja ajattelivat yhä rahaa. Kun varastojen hyllyssä olevat tuotteet alkoivat laskea sekä määrällisesti että laadultaan, tämä johti kuoleman spiraaliin, joka sai heidät menemään tuottamaan yli 2 000 000 dollaria vuodessa inflaatiokorjattuun myyntiin käytännöllisesti katsoen mitään. Lopulta he tuhosivat lähes 25 vuoden työtä ja yhtiö, joka maksoi heille kuusi lukua vuodessa, koska he eivät ymmärtäneet suoriteperusteista käsitystä.

Liiketoiminnan kaltaiset sijoittajat ajattelevat kannattavuutta ja pääoman tuottoa

Rahavirta yksin on välttämätöntä, mutta ei riitä. On mahdollista kokea positiivista kassavirtaa, kun menettää ostovoimaa ja marssit itseäsi konkurssiin. Katso omaisuus- ja onnettomuusvakuutusalaa ennen kuin asbestin saatavuus ajoi paljon yrityksiä pois liiketoiminnasta. Nämä yritykset tuottivat miljoonia dollareita kuukaudessa, mutta eivät ymmärtäneet myytyjen tuotteiden kustannuksia, jotka lopulta saapuivat niihin.

Yrityksen ominaisen huippuosaamisen tärkein indikaattori on sijoitetun pääoman tuotto. Olet kuullut julkilausuman, "se vie rahaa tehdä rahaa. "Ne, jotka ymmärtävät yhdistämisen, tietävät, että tavoitteena on tehdä niin paljon rahaa mahdollisimman vähän sijoitettuna samalla kun vältetään vipuvaikutuksen vaarat.

Ajattele sitä näin: se voi kestää terästehtaan 100 dollaria. 00 varoista ansaita $ 1. 00 johtuen suurista laitoksista, jotka sen on rakennettava, kuljetuksen kustannuksista tuotteen siirtämisestä jne., Kun taas kynttilänvalmistajan hinta voi olla vain $ 1. 50 sijoitettua varallisuutta tuottamaan saman saman $ 1. 00 voittoa. Kynttilöyrityksen omistaja voisi purkaa liiketoiminnan ja sijoittaa voiton muualle tai kerätä suuria osinkoja parempaan elämään perheensä kanssa vahingoittamatta yrityksen kannattavuutta. Toisaalta terästehtaan omistajan on pidettävä 100 dollaria työpaikalla. Muussa tapauksessa yritys kärsii todellisesta kutistumisesta ansaintavoimaan. Ei ole vaikea ymmärtää, miksi kynttilöiden liiketoiminta on paljon parempi liiketoiminta kuin teräsliiketoiminta.

Tämä periaate koskee omia investointeja. Ellet ole ostanut panoksesi huomattavalla alennuksella, ei ole järkevää sijoittaa uudelleen liiketoimintaan, joka saa osakepääoman alitasoa. Jos omistat maatalousyritysliiketoiminnan, jossa yrityksellä on sidottu 1 000 000 dollaria, ja se tuottaa vuosittain vain 30 000 Yhdysvaltain dollarin verotuloja, olet todennäköisesti paremmassa asemassa, jos sulkisit yrityksen tai mykittelet sijoitustasi ja sijoitetaan uudelleen rahastoon korkealuokkaisiin kunnallisiin joukkovelkakirjalainoihin. Sinun olisi todella käydä enemmän rahaa vuosittain viettämällä koko päivän golfkentällä.

Bottom Line? Liiketoiminnan kaltaiset sijoittajat tietävät, kuinka paljon rahaa se tuottaa voiton dollarin

Tiedä aina, kuinka paljon pääomaa yrityksesi - sekä kokonaan omistamien että jälkimarkkinakelpoisten arvopapereiden, jotka muodostavat salkkusi tavallisten osakkeiden muodossa - tuottavat $ 1 voittoa. Saat lisätietoja tutustumalla Equity Return: DuPont -malli.

Yksi varallisuudenrakentamisen ensisijaisista säännöistä on riskien tunnistaminen ja minimointi, ennen kuin ne voivat aiheuttaa tappioita itsellesi ja yrityksellesi. Itse asiassa useimmat suuret sijoittajat ovat päälliköitä löytääkseen näennäisesti korreloimattomia riskejä.

Tässä on esimerkki: 16. joulukuuta 1811, tuntematon 7. 7-magnitudin maanjäristys iski New Madrid, Missouri. Se oli ensimmäinen neljästä tällaisesta tuulesta ja tuhansista jälkijäristyksistä, jotka vaivasivat talvisia alueita, joista tunnetuin oli 7. helmikuuta 1812 New Madrid Quake, joka vahingoitti rakenteita St. Louisissa. Nykyään tiedemiehet arvioivat, että on olemassa yhdeksänkymmenen prosentin mahdollisuus, että tämä vika muuttuu jälleen vuoteen 2040 mennessä. Missouriin rakennukset rakennetaan vain maanjäristyksen alle, puhumattakaan lähestyvän voimakkuutta lähes kaksi vuosisatoja sitten.

Jos omistat pienen pankkiketjun, joka toimi yksinomaan alueella, varmistaisit, että pankin asuntoluottokannalla olevat koteihin sisältyivät kaikki maanjäristysvakuutukset Gibraltarin vahvuusyhtiöstä, kuten Berkshirestä Hathaway. Tai ainakin haluat, että pankkitasolla politiikka kattoi maanjäristyksen aiheuttamat tappiot. Muussa tapauksessa pankki toimisi tehokkaasti jälleenvakuutusyhtiönä ilman palkkion tuottoa. hyväksyvät valtavan riskin, mahdollisesti purkamalla yrityksesi ja henkilökohtaisen nettovarallisuuden.

Jos pidät kaiken omaisuutesi maantieteellisellä alueella, jota toinen New Madrid -tapahtuma vahingoittaisi, ei ole väliä kuinka monipuolinen ne ovat teollisuuden, sektorin tai johtoryhmän kannalta. Voisit herätä jonain päivänä, ja jos et olisi valmistautunut siihen, löydät suurimman osan elämästäsi. Se ei ole älykäs tapa käydä läpi elämän.

Bottom Line? Liiketoiminnan kaltaiset sijoittajat etsivät piilotettuja riskejä, yhdistää toisistaan ​​erimieliset investoinnit

Ilmeisesti korreloimattomat riskit ovat useimmiten tappavimmat. Charlie Munger, loistava äly ja sijoittaja, on huomannut, että Fannie Mae on todellisuudessa tullut jälleenvakuutusyhtiöksi ilman minkäänlaista offsetting-palkkioita johtuen juuri mainitusta skenaariosta. Ehkä viisas mantra, jota on noudatettava, olisi: "Jos häiriövaara on olemassa, vain vastustakaa. " Kävellä pois. Sinun taskukirja kiittää teitä ja näytät aidosti ennalta jotain.

Paljon menestystä elämässä on välttää virheitä, eikä tehdä loistavia päätöksiä. Otetaan esimerkiksi se, että taloustieteilijät ovat pitkään tunteneet yhden ainoan kaavan, joka takaa teidän perheenne, ei koskaan pääty köyhyyteen, jos asut Yhdysvalloissa: 1.Lukija ja korkeakoulu, joilla on vain vähän tai ei lainkaan velkaa, 2.) Naimisiin ja naimisiin ja 3.) Odota, kunnes olet naimisissa lapsen kanssa. Kun ennustukset ovat menneet, voit olla täysin keskinkertainen jokaisessa muualla elämässäsi, ja yksinkertainen tarkistuslista, jolla vältetään suuria virheitä, vie sinut kauemmin kuin tulot ja nettovarallisuus kaikille muille ikärajalleen. Se on maaginen kaava, jota on tutkittu, käsitelty ja keskusteltu viime vuosikymmeninä eräissä maan arvostetuimmissa talousosastoissa.

Niille, jotka harjoittavat liiketoiminnan kaltaista sijoittamista, yksi näistä sitkeistä säännöistä on, että sinun pitäisi välttää epärehellisiä ihmisiä, varsinkin jos he ovat mukana kirjanpidossa tai hallinnossa. Yksi tällainen esimerkki: Talletusten saaminen ennen kuin tilaus on lähetetty tai valmistunut (tunnetaan nimellä "kanavan täyttäminen") on erityisen vakava käyttäytyminen, joka voi johtaa runsaasti suoriteperusteisiin voittoihin eikä tarpeeksi rahaa laskujesi maksamiseen. On oikeuslääketieteen kirjanpitomenetelmiä, joita voit tutkia, jotta voit havaita, kun tämä tapahtuu useammin kuin ei. Normaalisti sinun pitäisi ottaa se varoituksena ja ajaa päinvastaiseen suuntaan. Hyvin vähän hyvää tulee tällaisista peleistä.

Bottom Line?

Riippumatta siitä, kuinka kannattavaa olet uskonut olevan, jos liikekumppani, johtajasi tai työntekijänne on epäeettinen, potentiaaliset mahdollisuudet voivat olla luotettavia (ja jopa silloin, vastuu voi olla taloudellisesti kuolemaan johtavaa. Tämä pätee, käytätkö yksittäistä vähittäismyymälöitä vai investoitankin yhteisyrityksen, kuten Krispy Kremen. Benjamin Graham korosti Security Analysis -työrekisterin 1940-numerossa, että sijoittajan tulisi välttää kaikki sitoumukset yritykselle, jos vakavia kirjanpitokysymyksiä syntyy - jopa ensimmäiset kiinnitysluotot, jotka takaavat perustavan omaisuuden. Hän ymmärsi, että jos joku haluaa valehdella kerran, on suuri todennäköisyys, että he tekevät sen uudelleen.

Liiketoiminnan kaltaiset sijoittajat Pidä silmäkustannukset

Ajattele sitä, mitä oppitit eräässä raha-artikkeleidemme aika-arvossa. Pieni lisäys yhdistämisnopeudessa, kun otetaan riittävästi aikaa, voi johtaa henkeäsalpaavaan rikkaustasoon. Jos esimerkiksi kaikki, mitä onnistit, lisäsi yrityksesi oman pääoman tuottoprosentin 3% vuodessa seuraavien 50 vuoden aikana, yrityksesi arvo olisi 3 kertaa mitä muuten olisi. Kolminkertainen nettovarallisuus ei ole jotain, jota ei voi jättää huomiotta!

Helpoin, turvallisin ja vähiten monimutkainen tapa saavuttaa tämä inkrementaalinen tuotto on olla ehdoton tyranni ei-välttämättömissä kustannuksissa. Yksi kuuluisa, pätevä media-tykoni, joka kerran kieltäytyi maalaten rakennusten takaa, koska hän ymmärsi, mitä tämä raha voisi tehdä, jos se sijoitettiin uudelleen liiketoimintaan, jota ei maksettu rautakauppaan. Kun olet tekemisissä jonkun kanssa sellaisen kanssa, niin kauan kuin he eivät ole tyhmästi käyttäytyviä ja tekevät elämästä kurjaa työntekijöille, kohtuullisuus kasvaa selvästi.

Bottom Line? Liiketoiminnan kaltaiset sijoittajat ymmärtävät, että kustannukset ovat tärkeitä. Jokainen Penny, joka lähtee ulos ovesta, on penniä, jota ei voi laittaa työskentelemään perheesi kanssa.

Kustannusten tiukka valvonta voi olla hyvä barometri johtamiskyvylle ja näkemys siitä, miten johtoryhmä käsittelee osakkeenomistajia. pelkästään välttämättömänä pahana tai liiketoiminnan todellisena omistajana, jolle he ovat vastuussa. Jos liian suuret optio-oikeudet, kukka-budjetit ja yksityiset suihkukoneet haudataan 10 000 euron potentiaaliseen sijoitukseen ja välityspalvelimeen, sinun pitäisi nostaa kulmakarvat.