Miten hedge-rahastot ovat luoneet rahoituskriisin

Hedge-rahastot aiheuttivat vuoden 2008 finanssikriisin lisäämällä liiallista riskiä pankkijärjestelmään. Heidän riskit olivat vaarallisemmat kuin muut rahoituslaitokset, koska he käyttivät vipuvaikutusta. He käyttävät hienostuneita johdannaisia ​​lainaamaan rahaa investointien tekemiseen. Tämä loi suuremmat tuotot hyvillä markkinoilla, ja suurempia menetyksiä huonoon. Tämän seurauksena taantuman vaikutus suurennettiin.

Vuonna 2001 Yhdysvaltain keskuspankki alensi federaatiokorvauksen 1,5 prosenttiin taantuman torjumiseksi.

Osakemarkkinoiden laskusuhdanteen aikana sijoittajat etsivät hedge-rahastoja saadakseen suuremmat tuotot. Alhainen korkotaso merkitsi, että joukkovelkakirjalainat antoivat pienemmät tulot eläkesäätiöille He olivat epätoivoisia ansaita tarpeeksi kattamaan odotettavissa olevat tulevat maksut. Tämän seurauksena valtavia määriä rahaa siirrettiin hedge-rahastoihin.

Talouden kehittyessä vuosina 2003 ja 2004 rahasto kerättiin lisää rahaa. Johtajat luoneet riskialttiita investointeja, jotta he saisivat reuna erittäin kilpailluilla markkinoilla. He lisäsivät eksoottisten johdannaistensa käyttöä, kuten kiinnitysvakuudellisia arvopapereita. Ne perustuivat kiinnityshankkeisiin ja olivat hyvin kannattavia.

Alhainen korkotaso maksoi myös vain uusien lainojen omistajille edullisia korkoja. Monet perheet, joilla ei ollut varaa perinteisiin asuntolainoihin, tulvivat asuntomarkkinoita. Kun kiinnitysvakuudellisten arvopapereiden kysyntä nousi, niin kysyttiin myös taustalla olevien kiinnitysten kysyntää.

Pankit olivat nousseet suuret sijoittajat hedge-rahastoihin asiakkaidensa talletuksilla. Suuret pankit loivat omat hedgerahastot. Se oli ollut lainvastaista ennen kuin kongressi peruutti Glass-Steagallin lain kumottuneen vuonna 1999. Tämän seurauksena pankit painostivat niiden kiinnitysosastoja antamaan lainaa kaikille ja kaikille.

He eivät välittäneet lainasta, koska he myyvät kiinnityksiä Fannie Maelle ja Freddie Macille.

Kun kohtuullisten sijoitusvaihtoehtojen määrä väheni, rahastonhoitajat alkoivat paiskata samanlaisia ​​riskialttiita sijoituksia. Tämä tarkoitti, että he olisivat todennäköisemmin kaikki epäonnistuneet yhdessä. Hermostuneet sijoittajat nostivat todennäköisimmin varoja nopeasti ongelman ensimmäisellä hetkellä. Tämän seurauksena useat hedge-rahastot käynnistettiin ja yhtä monta epäonnistui.

Vuoteen 2004 mennessä teollisuus oli epävakaa ja korkea volatiliteetti. Kansallisen taloustieteellisen tutkimuskeskuksen tutkimuksessa hedge-rahastoala paljasti korkeampia riskejä. Näitä havaintoja tuettiin lisää tutkimuksia vuosina 2005 ja 2006. (Lähde: "Systemic Risk and Hedge Funds", kansallinen taloustieteiden tutkimuskeskus, maaliskuu 2005)

Myös vuonna 2004 Federal Reserve korotti inflaatiota. Vuonna 2005 hinnat nousivat 4 25 prosenttiin ja 5 25 prosenttiin kesäkuuhun 2006 mennessä.Katso lisätietoja edellisestä rahastorahastosta.

Kun hinnat nousivat, asuntojen kysyntä hidastui. Vuoteen 2006 mennessä hinnat alkoivat laskea. Tämä vaikutti asunto-osuudenomistajiin, jotka pitivät eniten subprime-asuntolainoja. He pian löysivät kodeistaan ​​vähemmän arvoja kuin he maksoivat heistä.

Korot nousivat, kun maksujen määrä kasvoi vain korko-osuuksilla.

Asunnonomistajat eivät voineet maksaa asuntolainaa eikä myydä kotiin voittoa, joten he jättivät maksamatta. Kukaan ei todellakaan tiennyt, miten se vaikuttaisi niihin perustuvien johdannaisten arvoon. Tämän seurauksena pankit, jotka pitivät näitä johdannaisia, eivät tienneet pitäisikään hyviä sijoituksia tai huonoja sijoituksia. He yrittivät myydä niitä hyviksi, mutta muut pankit eivät halunneet heitä. He yrittivät myös käyttää niitä lainojen vakuudeksi. Tämän seurauksena pankit alkoivat pian olla haluttomia lainata toisilleen.

Vuoden 2007 alkupuoliskolla monet merkittävät monen miljardin dollarin hedge-rahastot alkoivat horjua. He olivat investoineet kiinnitysluottoihin. Heidän epäonnistumisensa johtui sijoittajien epätoivoisista yrityksistä riskien pienentämiseen ja rahan nostamiseen marginaalipuheluihin.

Bear Stearns oli pankki, jonka kaksi itsenäistä hedge-rahastoa tuottivat.

Vuonna 2007 Bear Stearnsille kerrottiin arvoltaan 20 miljardin dollarin arvo vakuudellisissa velkasitoumuksissa (CDO). Ne puolestaan ​​perustuivat asuntovakuudellisiin arvopapereihin. He olivat alkaneet menettää arvonsa syyskuussa 2006, kun asuntojen hinnat laskivat. Vuoden 2007 loppuun mennessä Bear kirjoitti $ 1. 9 miljardia. Maaliskuussa 2008 se ei voinut nostaa riittävästi pääomaa hengissä. Federal Reserve lainasi JP Morgan Chase varoja ostaa Bear ja säästää sen konkurssiin. Mutta se ilmoitti markkinat, että hedge-rahastojen riski voisi tuhota hyvämaineiset pankit.

Syyskuussa 2008 Lehman Brothers meni konkurssiin samasta syystä. Sen sijoitukset johdannaisiin aiheuttivat sen konkurssiin. Ostajaa ei löytynyt.

Näiden pankkien epäonnistuminen aiheutti Dow Jones Industrial Averagein laskun. Pelkkä markkinoiden laskusuhde riittää aiheuttamaan talouden laskusuhdanne vähentämällä yritysten arvoa ja kykyä nostaa uusia rahastoja rahoitusmarkkinoilla. Vielä pahempaa, pelko edelleen defaults aiheutti pankit pidättymään lainaamasta toisiinsa aiheuttaen likviditeettikriisi. Tämä lähes pysähtyi yrityksiltä nostamasta lyhytaikaista pääomaa, joka tarvitaan pitämään liiketoimintaansa.

Hedge Funds FAQ

• Voinko suojata ilman rahastoa?
• Mitkä ovat suojausrahastoja?
• Kuka sijoittaa heihin?
• Miten ne vaikuttavat osakemarkkinoilla?
• Miten suojarahastot vaikuttavat USA: n talouteen?
• Mikä oli LTCM Hedge Fund Crisis?

Lisää rahoituskriisien syistä

• Johdannaisten rooli subprima-asuntolainassa
• Mikä aiheutti vuoden 2008 rahoituskriisin?
• Mikä aiheutti Subprime Mortgage Crisis?