Lyhyiden, keskipitkien ja pitkäaikaisten joukkovelkakirjojen tuotto

Miten lyhyen, keskipitkän ja pitkän aikavälin joukkovelkakirjalainojen suorituskyky vertaillaan ajan myötä?

Viimeisin päivitys syyskuu 2014

Yksi investointien periaatteista on, että suurempi riski tuottaa suurempaa tuottoa, mutta tämä realismi on paljon enemmän sovellettavissa kantoihin kuin joukkovelkakirjalainoihin, erityisesti korkoriskiin (ts. , joukkovelkakirjalainan tai korkorahaston volatiliteetti vastauksena käyvän arvon muutoksiin).

Vaikka korkoriski kasvatti, joukkovelkakirjalainan sijoittajien tuotto nousi vuosina 1982-2013, se ei välttämättä merkitse sitä, mitä sijoittajat voivat odottaa tulevaisuudessa < . Tuotto suhteessa kokonaistuottoon ja riskin rooli molemmissa

Joukkovelkakirjojen riskin ymmärtämisen tärkein näkökohta on ymmärtää, että riskin ja tuoton välillä on erilainen suhde kuin riskin ja kokonaistuoton välillä.

Syyriski ja tuotto liittyvät läheisesti siihen, että sijoittajat vaativat korvausta lisäriskien ottamisesta. Jos tietyssä arvopaperissa on korkea korkoriski tai korkeampi (eli suurempi herkkyys joukkolainan liikkeeseenlaskijan terveydelle tai talouden näkymien muutokset), sijoittajat vaativat suurempaa tuottoa. Tämän seurauksena vakaiden hallitusten tai suuryritysten liikkeeseen laskemat arvopaperit ovat yleensä keskimääräistä alhaisempia, kun taas pienempien maiden tai yritysten liikkeeseen laskemat joukkovelkakirjat yleensä ylittävät keskimääräiset tuotot.

Tästä huolimatta sijoittajat eivät välttämättä voi odottaa riskiä ja kokonaistuottoa (eli tuotto +/- hinnan arvostusta) kulkemaan käsi kädessä kaikkien aikajaksojen aikana - vaikka näin onkin koko 32-vuotisen bullmark-joukkovelkakirjalainan markkinoilla.

Harkitse kolmen Vanguard-rahaston keskimääräistä viisivuotista tuottoa 30.4.2013 juuri ennen joukkovelkakirjamarkkinoiden heikkenemistä:

Vanguard Short-Term Bond ETF (BSV): 3. 02%

• Vanguard Intermediate-Term Bond ETF (BIV): 6. 59%
• Vanguard Long-Term Bond ETF (BLV): 9. 39%
• Nämä luvut osoittavat, että kyllä, tuotot, jotka olisit nauttinut tällä tiettynä ajanjaksona. Mutta on ehdottoman tärkeää muistaa, että tämä aika oli

putoavan joukkolainojen tuotto . (Hinnat ja tuotot liikkuvat vastakkaisiin suuntiin.) Kun tuotokset nousevat , maturiteettipituuden ja kokonaistuoton välinen suhde kääntyy sen päähän. Tämä havainnollistaa, mitä tapahtui

seuraavana kuudessa kuukaudessa. Pitkän aikavälin joukkovelkakirjalainojen tuotot nousivat 30.4.-30.9.2013 kymmenvuotisesta U.S. Treasury -lehdestä, joka laski 1,67 prosentista 2,62 prosenttiin, mikä viittasi hintojen nopeaan laskuun. Tässä on kyseisten kolmen ETF: n tuotto tuona ajanjaksona: Vanguard Short-Term Bond ETF: -0.41%

• Vanguard Intermediate-Term Bond ETF: -4. 70%
• Vanguard Intermediate-Term Bond ETF: -10. 76%
• Tämä kertoo, että vaikka joukkovelkakirjojen tuotot ja maturiteetit ovat yleensä staattisen suhteen (mitä pidempi maturiteetti, sitä korkeampi tuotto), maturiteetin ja

kokonaistuoton suhde riippuu korkoja. Erityisesti lyhytaikaisemmat joukkovelkakirjat tarjoavat parempia kokonaistuottoja kuin pitempiaikaiset joukkovelkakirjalainat, kun tuotot kasvavat, kun taas pitempiaikaiset joukkovelkakirjat tuottavat parempia kokonaistuottoja kuin niiden lyhyen aikavälin vastineet, kun tuotot laskevat. Numerot

Kaikkialla tässä kerrottuna tässä ovat Morningstar-rahastoluokan tuottoluvuissa 30. syyskuuta 2014 julkaistujen erilaisten kypsyysluokkien historialliset luvut:

Luokka < 1 vuoden	3-vuotinen	5-vuotinen	Erittäin lyhytaikainen 0. 77%
1. 17%	1. 35%	Lyhytaikainen	1. 47%
1. 85%	2. 50%	Välituote	4. 34%
3. 41 %	4. 80%	Pitkäaikainen	7. 09%
3. 30%	5. 92%	Kun otat huomioon nämä numerot, varoja ja luokkia voi muuttua nopeasti ja voi siten olla harhaanjohtavia.	Mitä tämä tarkoittaa sinua

Tärkein oppitunti tässä on se, että on välttämätöntä pitää mielessä, että jos joukkovelkakirjalainan markkinat päättyvät ja hinnat alkavat siirtyä pidemmäksi ajaksi, sijoittajat eivät pysty saataisiin samanlainen parempi tulos kuin pitkäaikaisten joukkovelkakirjojen omistamisesta vuosina 2008-2012.

Todellakin päinvastoin on totta.

Lähtökohtana: älä ota huomioon, että pitkäaikaiseen joukkolainarahastoon tehty investointi on välttämättä lippu pitkän aikavälin ylituotantoon vain siksi, että sillä on korkeampi tuotto.

Vastuuvapauslauseke

: Tällä sivustolla annetut tiedot on tarkoitettu vain keskustelutarkoituksiin, eikä niitä pidä tulkita sijoitusneuvuksi. Nämä tiedot eivät missään olosuhteissa ole suositeltavaa ostaa tai myydä arvopapereita. Ota aina yhteyttä sijoitusneuvojaan ja verovirkailijaan ennen investointia.