Seitsemän puolustustarvikevalitsinta

Joka syksy lukeneen Benjamin Grahamin Älykäs sijoittaja . Sen periaatteet ovat ajattomia, epäilemättä tarkkoja ja sisältävät hyvän älyllisen kehyksen investointeja varten, joka on testattu vuosikymmenien kokemuksella. Jopa Warren Buffett pitää Grahamin Älykkäästä sijoittajasta "suurinta kirjaa koskaan kirjoitetuista investoinneista". Kun pohdin, millaista sisältöä kirjoitettaisiin tässä artikkelissa, päätin keskittyä unohtumattomiin seitsemän testeihin, jotka Graham on määrittänyt luvussa 14, Stock Selection for Defensive Investor .

Jokainen näistä toimii suodattimena, joka poistaa konservatiivisen salkun spekulatiiviset varastot. Huomaa, että nämä ohjeet koskevat vain passiivisia sijoittajia, jotka haluavat yhdistää vankkayritysten portfolio pitkäaikaiseen arvostukseen; sijoittaja, joka pystyy antamaan tilinpäätösanalyysin, tulkitsemaan kirjanpitopäätöksiä ja arvioimaan omaisuuserää diskontattujen rahavirtojen perusteella, voi poiketa seuraavista, kunhan hän luottaa siihen, että hänen analyysinsa on sekä konservatiivinen että lupaava pääoman turvallisuus.

1. Yrityksen asianmukainen koko

Investointien maailmassa on jonkin verran turvallisuutta, joka johtuu yrityksen koosta. Pienempi yritys joutuu yleensä suurempien tulojen vaihteluiden piiriin, kun taas suuri yritys on yleensä vakaampi vertailussa. Graham suositteli [vuonna 1970], että teollisuusyrityksellä olisi oltava vähintään 100 miljoonaa dollaria vuotuista liikevaihtoa, ja julkisen yritystoiminnan harjoittajalla pitäisi olla yhteensä vähintään 50 miljoonaa dollaria varallisuudesta.

Inflaatioon mukautetut luvut olisivat noin 465 miljoonaa dollaria ja 232 miljoonaa dollaria.

2. Riittävän voimakas taloudellinen tilanne

Grahamin mukaan varastossa pitäisi olla nykyinen vähintään kahden suhde. Pitkäaikainen velka ei saa ylittää käyttöpääomaa. Julkisten palveluiden velka ei saa ylittää kirjanpidollista arvoa kahdesti.

Tämän pitäisi toimia vahvoina puskurina konkurssin tai oletusarvon estämiseksi.

3. Tulos Vakaus

Yhtiön ei olisi pitänyt ilmoittaa tappiota viimeisen kymmenen vuoden aikana. Yritykset, jotka voivat säilyttää ainakin jonkin verran tuloja, ovat kokonaisuutena vakaampia.

4. Osinkotiedot

Yrityksellä olisi oltava aikaisemmin maksettu osinkoja sen yhteisellä kannalla vähintään 20 viime vuoden ajan. Tämän pitäisi antaa varmuus siitä, että tulevat osingot todennäköisesti maksetaan. Lisätietoja osinkopolitiikasta on kohdassa Osingonmaksun määrittäminen: Milloin yritykset joutuvat maksamaan osinkoja? .

5. Tuloskehitys

Jotta yrityksen voitot pysyisivät inflaation vauhdilla, nettotulot olisi pitänyt kasvaa yhden kolmasosan tai suuremman osakekohtaisesti viimeisen kymmenen vuoden aikana käyttäen kolmen vuoden keskiarvoja alussa ja lopussa .

6. Kohtuullinen hinta tulokseen

Konservatiivisen salkun sisällyttämiseksi varaston nykyinen hinta ei saa ylittää viittä kertaa sen keskimääräisen tuloksen viimeisten kolmen vuoden aikana. Tämä toimii turvana ylipainoturvan turvaamiseksi. Lisätietoja p / e-suhdeluvusta ja siitä, miten sitä voidaan käyttää varaston arvostamiseen.

7. Keskimääräinen hintavarallisuuden suhde

Grahamin lainaaminen: "Nykyinen hinta ei saa olla yli 1 1/2 kertaa viimeisen ilmoitetun kirjanpitoarvon.

Alle 15-kertainen kertoimen voitto voisi oikeuttaa vastaavasti suuremman varojen kerroksen Pyrkimyksenä on, että kerrottujen tuotteiden ajankohdan hinta-osuuden ja kirjanpitoarvon välinen suhde ei saa ylittää 22: ta. (Tämä luku vastaa 15 kertaa tuloja ja 1½-kertainen kirjanpitoarvo.

Lisätietoja Älykäs sijoittaja

Benjamin Grahamin Älykäs sijoittaja pitäisi olla vaadittu lukema mille tahansa sijoittaja. Sen sivuilla on lukuisia tosiasioita ja tietoja, jotka tarjoavat sinulle erinomaisen investointitietämyksen ja viisauden perustan ja antavat sinulle tarvittavat taidot selvittääkseen investointien arvostuksen ja analyysin monimutkaisuutta. Niille teistä, jotka eivät vielä ole lukeneet Benjamin Grahamin kirjaa, löydät lisätietoja ja kirjaselvityksen Älykkään sijoittajan yläosassa olevasta osasta.