Mitä ovat vaikeat kymmenet?

Morgan Stanley kehitti termi "Fragile Five" takaisin elokuussa 2013 edustamaan viittä kehittyvää taloutta, jotka ovat liian riippuvaisia ​​epäluotettavista ulkomaisista investoinneista kasvuohjelmiensa rahoittamiseen - Turkki, Brasilia, Intia, ja Etelä-Afrikka. Siitä lähtien nämä maat ovat olleet maailman painopisteenä parhaiten menestyviä valuuttoja, koska maailmanlaajuiset korot ovat nousseet, mikä vaikeuttaa nykyisten velkojen rahoittamista.

Kun ylikylläisyys yuanin devalvaation jälkeen 2015 puolivälissä, Morgan Stanley analyytikot korostivat kymmenen muuta maata, jotka voisivat joutua kärsimään ongelmia. Bloomberg on kehittänyt nämä "Troubled Ten" ja niihin kuuluvat Kolumbia, Chile, Peru, Etelä-Korea, Thaimaa, Venäjä, Singapore, Taiwan, Brasilia ja Etelä-Afrikka. Näillä mailla on korkein vientiriski ja vientikilpailukyky Kiinan kanssa, ja ne voivat olla haavoittuvimpia valuuttasota.

Tässä artikkelissa tarkastelemme niin sanottuja vaikeuksia kymmenen ja kansainvälisten sijoittajien olisi vältettävä näitä maita.

Vientiin kohdistuvat riskit

Kiina on suurin vientikohde useimmille Troubled Ten -maailmalle, mukaan lukien lähes 40 prosenttia Etelä-Afrikan viennistä ja 30 prosenttia Etelä-Korean viennistä vuonna 2014. Kiinan viranomaiset ryhtyvät talouden kasvu, mukaan lukien pääomamarkkinoiden interventiot, alentuneet korkotasot ja valuutta devalvaatiot, on yhä kasvava huoli siitä, että maan talouden levottomuudet saattavat olla vakavia kuin monet taloustieteilijät odottivat.

Monet Troubled Ten vievät samoja tavaroita kuin Kiinasta ulkomaisille asiakkaille ympäri maailmaa. Jyrkästi alemman yuan -arvon perusteella kiinalaiset tavarat tulevat halvemmiksi näille asiakkaille ja painostavat Troubled Ten -yrityksiä joko omien valuuttojensa hajottamiseen tai riskin hidastumiseen vientiin ja talouskasvuun.

Nämä dynamiikat voisivat johtaa kehittyvään markkinavalssaseen, joka tapahtuu jo Kazakstanin kaltaisissa paikoissa.

Hyvä uutinen on, että monia näistä riskeistä on lievennetty siirtymällä vuoteen 2017. Kiinan talous on kärsinyt odotettua paremmasta kasvusta ja huolenaiheita varjopankkisektorin yli on jäähdytetty korkeammilla lainanantostandardeilla. On kuitenkin olemassa useita keskeisiä riskejä, joita on vielä olemassa ja sijoittajien tulisi olla tietoisia maan suorituskyvystä ja toimenpiteistä vakaan kasvun edistämiseksi.

Disappearing Capital

Troubled Ten voi myös joutua kohtaamaan monia riskejä, joita Fragile Five havaitsi vuonna 2013, kun kehittyneet markkinat näyttävät korottavan korkoja. Yhdysvaltain keskuspankin vaelluskoron mukaan pääomaa voitaisiin houkutella pois kehittyviltä markkinoilta nopeammin, sillä USA: n dollarit houkuttelevat maailmanlaajuisesti.Monet kehittyvät markkinat ovat huonosti valmistautuneet näihin muutoksiin, koska ne ovat riippuvaisia ​​ulkomaisista investoinneista kasvuun.

Raaka-aineiden voimakas lasku on myös painostanut monia Troubled Ten -arvoja, joiden keskimääräinen altistuminen on keskimääräistä suurempi. Esimerkiksi Peru on maailman suurin kuparin viejä, jonka kuparihinnat laskevat lähes 20 prosenttia yksinomaan tammikuun ja elokuun välisenä aikana.

Investoinnit maahan ovat laskeneet hyödykkeen hinnan mukana, kun otetaan huomioon voiton vähäisyys, mikä on painostanut maan valuuttaa ja taloutta.

Hyvä uutinen on se, että liittovaltion varojen korkojen nousuvauhti on ollut suhteellisen hidas, mikä on antanut näille talouksille aikaa sopeutua. Samaan aikaan Kiinan kasvava talous on tukenut hyödykkeiden hintoja siirtymässä vuoteen 2017 ja sen jälkeen. Euroopan keskuspankin (EKP) liikkuminen sen elvyttämisohjelmien purkamiseksi saattaa kuitenkin johtaa heikentyneisiin nousevia markkinoita koskeviin valuuttoihin vuoden 2017 ja 2018 jälkipuoliskolla.

Sijoittajakysymykset

Vahingoittuneet kymmenet kohtaavat paljon taloudelliset tuulivoimat tulevina vuosineljänneksinä, kun he kamppailevat kilpailemaan ja myymään Kiinaan sekä mahdolliseen talouden hidastumiseen. Tämän seurauksena kansainväliset sijoittajat saattavat haluta varovaisuutta sijoittaessaan näihin kymmeneen talouteen, mutta ehkä ehkäistäkseen heille olemassa olevia, optio-oikeuksia, indeksivaihtoehtoja, valuuttasuojauksia, hyödykkeiden suojauksia tai muita vastaavia toimenpiteitä.

Key Takeaway Points

• Morgan Stanleyn Fragile Five on laajentunut vaikeaksi kymmeneksi, kun Kiinan ylikylläisyys devalvoidaan juaniin ja sen vaikutukset maailmantalouteen.
• Troubled kymmenen on ominaista niiden viennin altistuminen Kiinaan ja mahdolliset ongelmat, jotka liittyvät pääomaliikenteeseen korkeiden korkojen jälkeen Yhdysvalloissa
• Kansainväliset sijoittajat saattavat haluta välttää näistä valuutoista ja talouksista, kunnes taloudellinen kuva muuttuu selvemmäksi tulevina vuosina.