Erot Secured and Unsecured Bonds

Joukkovelkakirjalainat, jotka edustavat myyjän lupaa tehdä säännöllisiä korkoja ja pääoman takaisinmaksuja ostajalle, voidaan joko "turvata" tai "vakuudettomia. "Jokainen näistä joukkovelkakirjalajista esittää eri mahdollisuuksia ja haasteita ostajalle.

Secured Bonds

Suojattu joukkovelkakirjalaina ovat sellaisia, jotka omaisuuserä takaa - esimerkiksi omaisuus, laitteet (kuten yleensä tapahtuu lentoyhtiöiden, rautatien ja kuljetusyritysten liikkeeseen laskemien joukkovelkakirjojen) stream.

Mortgage-backed securities (MBS) ovat esimerkki yhdestä ainoasta joukkovelkakirjalainasta, jotka ovat vakuuttaneet sekä lainanottajien fyysiset hyödykkeet - lainanottajien asuntojen nimikkeet - että lainanottajien kiinnitysmaksut.

Tämä tarkoittaa sitä, että jos liikkeeseenlaskija "laskee" tai ei maksa korkoja ja pääomamaksuja, sijoittajat saavat liikkeellelaskijan varat, jotka antavat heille mahdollisuuden saada rahat takaisin. Ainakin tämä on yleinen tarkoitus sitoa sidos. Tämä vaatimus lainanottajan varoista voi kuitenkin joskus olla kyseenalaistettu tai saattaa olla, että omaisuuserän myynti ei tee lainojen sijoittajia kokonaan. Molemmissa tapauksissa todennäköisyys on se, että jonkin viiveen - joka voi vaihdella viikoista vuoteen - joukkovelkakirjojen haltijoille palautetaan vain osa sijoituksestaan, ehkä vain sen jälkeen, kun laillisten maksujen vähennys on huomattava.

Yleensä vakuudelliset joukkovelkakirjat myönnetään yrityksille ja kunnille.

Suurin osa yrityslainoista on kuitenkin vakuudettomia. Kuntien tapauksessa vakuudettomia joukkovelkakirjoja kutsutaan usein yleisin velkainstrumentteiksi, koska ne ovat tukikelpoisia kunnan laaja-alaisella verotusvaltuudella. Sitä vastoin "tuotot" joukkovelkakirjalainat, jotka ovat joukkovelkakirjalainoja, joiden tueksi odotetaan tuotavan tietyn hankkeen, ja joita pidetään näin ollen vakuudellisina joukkovelkakirjalainoina.

vakuudettomia joukkovelkakirjalainoja

vakuudettomia joukkovelkakirjalainoja

ei ole suojattu tietyllä omaisuuserällä, vaan liikkeeseenlaskijan "täydellä luottamuksella ja luotolla". Toisin sanoen sijoittajalla on liikkeeseenlaskijan lupa maksaa takaisin, mutta hänellä ei ole erityisiä vakuuksia. Tämä ei välttämättä ole huono asia: muista, että U.S. Treasuries - yleisesti pidetään pienimpänä riskiinvestointien maailmassa, kun on kyse oletuksesta - ovat kaikki vakuudettomia joukkovelkakirjoja.

Jopa omistajilla, joilla ei ole vakuuttavia velkoja, on vaatimus oletetun liikkeeseenlaskijan varoista, mutta vasta sen jälkeen, kun sijoittajat, joiden arvopaperit ovat korkeammat "pääomarakenteessa", maksetaan ensin. Jos esimerkiksi Widget Corp myönsi vakuudettomia joukkovelkakirjalainoja ja vakuudellisia joukkovelkakirjalainoja ja myöhemmin konkurssin, vakuudellisten joukkovelkakirjojen haltijat maksetaan ensin.

Velan, kuten vakuudettomien joukkovelkakirjalainojen, sanotaan olevan "alisteinen" tai juniori, turvattuun velkaan.

Suojatun Vs: n riski- ja tuotto-ominaisuudet Vakuudettomat joukkovelkakirjalainat

Joukkovelkakirjalainojen riskien ja tuotto-ominaisuuksien yleistäminen edellyttää monia poikkeuksia. Esimerkiksi vaikka oletettaisiin, että vakuutettu velka muodostaa pienemmän riskin joukkovelkakirjojen haltijoille kuin vakuudettomasta velasta, käytännössä päinvastoin on usein totta. Sijoittajat ostavat vakuudettomia velkoja liikkeeseenlaskijan maineen ja taloudellisen vahvuuden vuoksi.

Toisin sanoen, koska maksukyvyttömyysriski on riittävän etäinen, että joukkolainojen sijoittajat ovat valmiita hyväksymään sitoumuksen ilman vakuuksia. Esimerkiksi valtion velkasitoumusten tapauksessa, joista mikään ei ole suojattu miltään muulta kuin Yhdysvaltojen hallituksen mainetta, liikkeeseenlaskija ei ole koskaan jättänyt aikataulun mukaista korkoa tai ei ole palauttanut koko pääomaa erääntyessä yli 200 vuotta.

Vakuudellisissa joukkovelkakirjalainoissa - ei kaikki, mutta monet - joukkovelkakirjojen takia on se, että liikkeeseenlaskija on tietoinen siitä, että sijoittajat eivät ole kiinnostuneita ostamaan vakuudettomia joukkovelkakirjalainojaan eli toisin sanoen liikkeeseenlaskijan maine ja taloudellinen vahvuus, t oikeuttavat sijoittajan ostamaan joukkovelkakirjalainan ilman vakuuksia.

Molemmissa tapauksissa vakuudettomat joukkovelkakirjalainat, jotka ovat taloudellisesti voimakkaiden liikkeeseenlaskijoiden ja vakuudellisten joukkovelkakirjojen ansiosta heikompia liikkeeseenlaskijoita, vakuudettomasta joukkovelkakirjasta voi olla alhaisempi korko liikkeeseenlaskijana kuin vakuudellisesta joukkovelkakirjasta.

Alhaisemmat yrityslainat, i. e. , junk-joukkovelkakirjalainoja, on aina korkean koron aikataulu liikkeeseenlaskussa.

Mutta taas tällaiset yleistämiset ovat vain päteviä pisteeseen. Jotkut erittäin vahvat laitokset tarjoavat perinteisesti turvattua velkaa - muun muassa valtiollisen energiantuottajan - ja tällaisissa tapauksissa tarjottu korko on alhainen samasta syystä, että vakuudettomat velat voivat tarjota suhteellisen alhaisen koron.

Yhteenvetona vakuutusten vakuudettomien ja vakuudettomien joukkovelkakirjojen riski- ja tuotto-ominaisuuksien paras yleistys on se, että

Velan, joka on vaarallinen - edustamaan uskottavaa maksukyvyttömyysriskiä - tarjoaa aina suhteellisen korkeita korkoja ja joukkovelkakirjoja, suojattu tai ei.

• Hallitusten ja yritysten, joiden maine on taloudellinen, tarjoavat velat tarjoavat suhteellisen alhaiset korot.
• Kummassakin tapauksessa sovelletaan ajattelua: Riski ja tuotto korreloidaan. Erityisesti: Joukkolainamarkkinoilla riski ja tuotto kulkevat käsi kädessä.